Qué dijo la dirección de Ardagh Metal Packaging S.A. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido impulsado por Europa

Ardagh Metal Packaging (AMP) reportó un EBITDA ajustado de 179 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, superando el rango de orientación propio de entre 160 y 170 millones y registrando un crecimiento del 15% frente al mismo período del año anterior. El principal motor fue el segmento europeo, cuyo EBITDA ajustado creció un 53% interanual hasta los 75 millones de dólares, impulsado por una recuperación favorable de costos de insumos —incluyendo un efecto positivo de temporalidad en la revaluación de coberturas de fletes— y por una mejora en la mezcla de volúmenes hacia latas especiales. En las Américas, los resultados estuvieron en línea con las expectativas: Brasil aportó un crecimiento de envíos del 14%, mientras que América del Norte registró una caída del 5% en despachos, afectada por reajustes de contratos, condiciones climáticas adversas a comienzos del año y disrupciones en la cadena de suministro de aluminio que elevaron los costos operativos.

Lo que viene: cautela ante la inflación y transición en Norteamérica

La compañía reafirmó su orientación de EBITDA ajustado para el año completo 2026 en un rango de entre 750 y 775 millones de dólares, y espera que el segundo trimestre se sitúe entre 210 y 220 millones. La dirección describió 2026 como un año de transición en América del Norte, con una ligera caída de volúmenes prevista, y anticipa retomar el crecimiento en 2027 al menos en línea con la industria. Para el segundo semestre, la compañía espera aumentos moderados en ciertos costos de insumos —principalmente recubrimientos ligados al precio del petróleo— aunque señaló que no han modificado su rango de orientación. En cuanto al aluminio, la dirección indicó que la situación de suministro parece estar mejorando con la entrada de metal importado y el arranque de nuevas fundiciones. AMP cuenta con coberturas de energía superiores al 85% para 2026, al 75% para 2027 y más del 60% para 2028.

En cuanto a mercados relevantes para el contexto hispano, Brasil tuvo un inicio de año muy fuerte en enero y febrero, aunque marzo fue más débil. La compañía espera que el ciclo de invierno y, en particular, la Copa del Mundo —dado el patrocinio de la selección brasileña— contribuyan a moderar esa desaceleración en el segundo y tercer trimestre. En Europa, AMP confirmó planes de expansión de capacidad en España y el Reino Unido para los próximos años, respaldados por datos de escáner que muestran ganancias de participación de la lata frente a otros envases. AMP no tiene operaciones ni exposición directa en Medio Oriente.

Preguntas de los analistas: aluminio, Boston Beer y la solidez del consumidor

El turno de preguntas estuvo dominado por tres temas. Primero, las disrupciones de aluminio en América del Norte: la dirección estimó que el impacto combinado del clima adverso y la escasez de metal redujo entre 1 y 2 puntos porcentuales el crecimiento del trimestre, con un efecto negativo en EBITDA de entre varios millones de dólares de rango medio-alto en cifra de un dígito, según el CFO Stefan Schellinger. Segundo, el veredicto judicial contra Boston Beer: un jurado otorgó a AMP aproximadamente 175 millones de dólares en daños por incumplimiento de compromisos mínimos de compra en un contrato firmado en 2022, aunque la dirección advirtió que el proceso legal continúa y que Boston Beer podría apelar, por lo que no modificó sus prioridades de asignación de capital. Tercero, los analistas preguntaron si el alza del precio del aluminio —incluyendo la prima del Medio Oeste— y los aranceles están trasladándose al consumidor; la dirección respondió que no ve evidencia de ello en los datos de ventas ni en las promociones, y sugiere que sus clientes están absorbiendo parte de esos costos.