Qué dijo la dirección de AlTi Global, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre volátil con ingresos al alza y costos aún elevados

AlTi Global cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos totales de 73 millones de dólares, un avance del 28% respecto al mismo período del año anterior. Las comisiones recurrentes de gestión y asesoría sumaron 52 millones, un 16% más interanual, y constituyeron la mayor parte de la base de ingresos. A ello se sumaron distribuciones de inversiones por 21 millones, un 75% más que en el primer trimestre de 2025, impulsadas en gran medida por los 18 millones atribuibles a Zebedee, la estrategia europea long/short que registró un retorno del 15,3% en 2025. El EBITDA ajustado ascendió a 15 millones, un 21% por encima del período comparable, con un margen del 20%. Los activos bajo gestión cerraron el trimestre en 49.000 millones de dólares, un 9% más interanual, apoyados en la adquisición de Kontora y en la rentabilidad de las inversiones, a pesar de la depreciación provocada por la volatilidad de mercado.

La compañía también reportó pérdida operativa en términos GAAP, con gastos operativos reportados de 84 millones frente a ingresos de 73 millones, aunque en términos normalizados los gastos fueron de 58 millones. La dirección atribuyó el exceso de costos a partidas no recurrentes: honorarios profesionales vinculados a la revisión estratégica en curso y costos asociados a la reciente reestructuración del equipo directivo, incluyendo la incorporación de Nancy Curtin como consejera delegada interina.

Lo que viene: reducción de costos y crecimiento orgánico como prioridades

La dirección espera que los beneficios de las iniciativas de presupuesto base cero sean más visibles en los resultados reportados durante la segunda mitad de 2026. La compañía anticipa que los costos extraordinarios vinculados a la revisión estratégica se prolongarán al menos durante el segundo trimestre y podrían extenderse parcialmente al tercero, aunque la dirección confía en que queden atrás antes de que termine el año. En paralelo, AlTi señaló que continúa evaluando oportunidades de crecimiento inorgánico en sus mercados estratégicos principales. La posición en infraestructura energética y tecnología —tanto en Estados Unidos como en mercados emergentes— fue destacada como un factor que permitió amortiguar la volatilidad durante el trimestre.

Turno de preguntas: incertidumbre sobre ingresos variables y la revisión estratégica

En el turno de preguntas, el único analista que intervino planteó tres cuestiones concretas. Primero, preguntó por la evolución reciente del AUM tras la recuperación de los mercados; la consejera delegada interina indicó que la firma no deshizo posiciones durante el período de mayor tensión y que ha participado en el rebote, aunque no aportó una cifra actualizada. Segundo, cuestionó si el nivel de ingresos por incentivos de gestores externos puede considerarse una tasa sostenible; la dirección fue cautelosa y no ofreció una orientación clara, limitándose a señalar que los datos iniciales del segundo trimestre parecen alentadores pero que es pronto para concluir. Tercero, se indagó sobre el calendario para la normalización de los costos extraordinarios de la revisión estratégica; el director financiero precisó que esos gastos deberían reducirse en la segunda mitad del año, condicionado a que el proceso concluya. La dirección no dio detalles sobre el estado ni el alcance de dicha revisión.