Qué dijo la dirección de Alta Equipment Group Inc. en la llamada del Q2 2026

Un segundo trimestre de recuperación gradual

Alta Equipment Group registró ingresos de 475,5 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 48,6 millones en el segundo trimestre de 2026, con una mejora secuencial de aproximadamente 65 millones en ingresos y de 20,5 millones en EBITDA respecto al primer trimestre. Los márgenes brutos totales se expandieron 70 puntos básicos hasta el 26,1%, y los márgenes de EBITDA avanzaron 340 puntos básicos en términos secuenciales hasta el 10,2%. Los márgenes de equipos nuevos y usados alcanzaron el 15,3%, nivel que la dirección describió como señal de un equilibrio más saludable entre oferta y demanda. Los tres segmentos —Manejo de Materiales, Equipos de Construcción y Distribución Maestra— crecieron frente al primer trimestre.

El segmento de Manejo de Materiales generó 19 millones de dólares de EBITDA ajustado, un aumento del 13% interanual a pesar de menores ingresos. La cartera de pedidos del segmento alcanzó aproximadamente 143 millones de dólares, su nivel más alto desde 2023, con reservas que crecieron un 12,3% en el primer semestre y un 4,9% en el segundo trimestre respecto al año anterior. En Equipos de Construcción, el EBITDA ajustado mejoró 16,7 millones de forma secuencial hasta 30,6 millones, impulsado por Florida y la actividad en infraestructura vial y energética. Ecoverse, la filial de distribución de equipos medioambientales importados principalmente de Alemania, registró uno de sus mejores trimestres desde su adquisición: los ingresos pasaron de 20,9 a 22,8 millones y el EBITDA ajustado saltó de 1,1 a 2,8 millones, tras resolver las presiones de márgenes derivadas de los aranceles.

Perspectivas para el segundo semestre

La compañía estrechó su horquilla de EBITDA ajustado para 2026, reduciéndola a entre 167,5 y 172,5 millones de dólares —recortando el extremo superior en 5 millones— y reafirmó su previsión de flujo de caja libre de entre 100 y 110 millones. La dirección explicó que el ajuste al techo de la guía no refleja un deterioro de la demanda, sino mayor visibilidad sobre el calendario de entregas: parte del volumen de Manejo de Materiales podría trasladarse a 2027 según el ritmo de producción de Hyster-Yale. El CFO Anthony Colucci señaló que el EBITDA del segundo semestre se situaría implícitamente entre 90 y 100 millones, con fuerte ponderación en el periodo. Volvo elevó recientemente su previsión para el mercado norteamericano de 2026 en un 5%, y el PMI manufacturero de Estados Unidos se mantuvo en zona de expansión durante el trimestre y se fortaleció en julio.

En materia de capital, los activos medios en Manejo de Materiales cayeron un 11% interanual y en Construcción un 8%, lo que mejoró el retorno sobre activos en ambos segmentos. La compañía no prevé ampliar su flota de alquiler en el corto plazo: su objetivo es elevar la utilización desde el entorno del 35% actual hacia el rango del 38%-40%. La liquidez total al cierre del trimestre ascendía a aproximadamente 225 millones de dólares y el apalancamiento neto se mantuvo estable en torno a 4,7 veces, sin vencimientos de deuda relevantes hasta 2029.

Lo que preguntaron los analistas

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la coherencia de la guía: Steven Hansen (Raymond James) cuestionó por qué no se elevó también el piso de la horquilla dado el tono optimista de los comentarios; Colucci respondió que se buscaba estrechar el rango y que la confianza en el extremo inferior es alta. Segundo, el calendario de entregas de Manejo de Materiales: Ted Jackson (Northland Securities) preguntó si los cambios en la manufactura de Hyster-Yale relacionados con los aranceles del artículo 232 —que el fabricante mencionó en su propia llamada de resultados como motivo para retrasar entregas y reubicar producción de Europa a Estados Unidos— habían afectado la guía de Alta. Colucci indicó que el ajuste al techo obedece a riesgo general de ejecución, no a ese factor específico. Tercero, la flota de alquiler en construcción: Michael Shlisky (D.A. Davidson) preguntó si el repunte en proyectos de infraestructura y centros de datos justificaba ampliarla; Colucci precisó que los proyectos de construcción vertical —como centros de datos— requieren equipos aéreos en los que Alta apenas participa, y que la compañía planea seguir reduciendo la flota hasta mejorar la utilización.