Qué dijo la dirección de Alta Equipment Group Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre lento, pero con señales de recuperación

Alta Equipment Group cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos de 410,5 millones de dólares, una caída del 3% respecto al año anterior, y un EBITDA ajustado de 28,1 millones de dólares, por debajo de las expectativas internas de la compañía. La dirección atribuyó el resultado a dos factores que considera acotados: la anticipación de compras de equipos al cierre de 2025, cuando los clientes adelantaron pedidos para aprovechar beneficios fiscales de nueva legislación, y unas condiciones invernales especialmente severas en los mercados del Medio Oeste y el Nordeste que frenaron la actividad de servicios en campo, la demanda de repuestos y la utilización de la flota de alquiler durante enero. El segmento de Manejo de Materiales registró ingresos de 150,5 millones de dólares, una caída de aproximadamente el 4,7% interanual, mientras que Construcción se mantuvo prácticamente plano con 244,3 millones. El segmento Ecoverse generó 17,1 millones de dólares, con márgenes presionados por aranceles sobre equipos de origen europeo.

A pesar del resultado en la cuenta de resultados, la compañía generó 20,8 millones de dólares en flujo de caja operativo, una mejora de 38,3 millones frente al primer trimestre de 2025, lo que le permitió mantener el apalancamiento neto prácticamente sin cambios respecto al cierre de año y conservar una posición de liquidez de aproximadamente 250 millones de dólares. El gasto por intereses se redujo 2,4 millones de dólares interanual hasta 19,5 millones, resultado de las acciones de desapalancamiento ejecutadas durante 2025.

Lo que la compañía espera para el resto del año

La dirección redujo en 5 millones de dólares cada extremo de su horquilla de EBITDA para el conjunto de 2026, que queda ahora entre 167,5 y 182,5 millones de dólares. La compañía espera generar entre 100 y 110 millones de dólares de flujo de caja libre antes de decisiones de venta de flota, con una marcada concentración en la segunda mitad del año. Respecto al apalancamiento, la dirección mantiene como objetivo situarse por debajo de 4,5 veces al cierre de ejercicio.

Los factores que sustentan esa confianza incluyen: una mejora superior al 20% en los pedidos de Manejo de Materiales durante el trimestre, con marzo como el mes de reservas más alto desde junio de 2023; el avance del gasto en infraestructuras vinculado a la Ley de Inversión en Infraestructuras, que la dirección describe como en su etapa inicial o intermedia de despliegue; y la resolución prevista de la presión arancelaria en el segmento Ecoverse gracias a acuerdos de precios renegociados con fabricantes y a un reciente fallo judicial sobre aranceles. La compañía espera además que el margen de equipos nuevos y usados continúe mejorando, tras registrar ya un incremento de 240 puntos básicos trimestre a trimestre.

Preguntas de los analistas: flota de alquiler, márgenes y estacionalidad

Los analistas presionaron sobre tres asuntos. Primero, el ritmo y el tamaño definitivo del ajuste de la flota de alquiler: la dirección indicó que ya ha ejecutado 30 millones de dólares en disposiciones durante el trimestre, que quedan otros 30 millones aproximadamente por completar y que la meta es situar el valor bruto contable de la flota por debajo de 500 millones de dólares al cierre de 2026, con objetivos de utilización en la banda alta del 60% en términos físicos. Segundo, los analistas indagaron sobre la mejora de márgenes en construcción; la dirección señaló que la reducción del inventario en los canales de distribución de fabricantes como Caterpillar y John Deere ha atenuado los descuentos agresivos, lo que beneficia también los precios del equipo usado. Tercero, un analista planteó si el nuevo régimen de amortización fiscal acelerada ha alterado de forma permanente la estacionalidad del negocio; la dirección reconoció que la violenta oscilación entre el cuarto y el primer trimestre fue en parte un fenómeno de estreno de la legislación y que no espera que se repita con la misma intensidad en años posteriores.