Qué dijo la dirección de Allison Transmission Holdings, Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord en ventas, con la integración de Off-Highway como principal motor

Allison Transmission registró en el segundo trimestre de 2026 ventas netas consolidadas de 1.566 millones de dólares, un incremento del 92% frente al mismo período del año anterior, impulsado principalmente por la incorporación de la unidad de negocio Off-Highway adquirida. La unidad de transmisiones tradicional (ATBU) alcanzó un récord trimestral de 860 millones de dólares, un 6% más interanual. El segmento de defensa fue el de mayor dinamismo dentro de la ATBU, con un crecimiento del 57% interanual y cerca de 100 millones de dólares en ingresos. El flujo de caja libre ajustado también marcó un máximo trimestral con 281 millones de dólares, un 84% más que un año antes. El EBITDA ajustado consolidado fue de 404 millones de dólares, con un margen del 25,8%. La compañía señaló presiones de costos por alzas en el precio del acero y el aluminio —este último subió casi un 25% en el trimestre—, aunque indicó que recupera una parte sustancial de esos costos vía mecanismos de indexación con un desfase de entre seis y doce meses.

Perspectivas: guía al alza y sinergias de 120 millones para 2029

Tras los resultados del primer semestre, la dirección elevó su guía para todo el año 2026. La compañía espera ventas consolidadas de entre 5.800 y 6.000 millones de dólares, un EBITDA ajustado de entre 1.465 y 1.575 millones —con un margen implícito de aproximadamente el 26% en el punto medio— y un flujo de caja libre ajustado de entre 745 y 865 millones. La compañía espera que la adquisición de Off-Highway sea acretiva al beneficio neto y al BPA en 2026, a pesar de unos 140 millones de dólares en gastos extraordinarios por separación, integración y reestructuración. En cuanto a las sinergias, la compañía espera capturar el 40% de su objetivo de 120 millones de dólares anuales antes de finales de 2027, otro 40% antes de finales de 2028 y la totalidad antes de que termine 2029, con el aprovisionamiento y la logística como categoría más relevante —el 60% del total—. La dirección indicó que no descarta oportunidades adicionales por encima de ese objetivo. En defensa, la compañía anunció tres contratos significativos: la selección de su transmisión 4500 para el programa de camiones tácticos PL6T del Ejército francés —más de 7.000 vehículos en una década—, un contrato de 250 millones de dólares con BAE Hägglunds para la transmisión de cruce 4040 MX en el vehículo de combate CV90 MkIV —el mayor pedido de defensa de vehículos sobre cadenas en la historia de Allison— y un pedido a General Dynamics European Land Systems para vehículos blindados EAGLE, con entregas previstas a partir de 2027.

Preguntas de analistas: márgenes, EPA 2027 y estacionalidad de Off-Highway

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue la presión sobre márgenes en el negocio tradicional: la dirección confirmó la existencia de vientos en contra por materias primas —con un impacto interanual de mediados de los dobles dígitos en costos de aluminio y acero— y reiteró que los mecanismos de recuperación vía indexación operan con desfase. El CFO Scott Mell precisó que el aumento del punto medio de la guía de ingresos se debe principalmente a una visión más optimista sobre la ATBU, mientras que Off-Highway se mantiene igual o ligeramente mejor que lo proyectado en febrero. El segundo eje fue la regulación de emisiones EPA 2027: el CEO Dave Graziosi explicó que la propuesta publicada a principios de julio fue en línea con lo esperado por el mercado, que los OEM aún están evaluando su impacto y que los calendarios de producción del segundo semestre hacen difícil cambios significativos. El tercero fue la estacionalidad de Off-Highway: Craig Price, responsable de esa unidad, confirmó que el tercer trimestre es el más débil del año por el cierre europeo —Europa representa casi la mitad de los ingresos de esa división— y las festividades de fin de año. En cuanto a mercados con relevancia para lectores hispanos, la dirección señaló que la región de las Américas registró una caída interanual en Off-Highway, impulsada por los mercados de construcción, manejo de materiales y agricultura, mientras que Asia Pacífico e India mostraron crecimiento en todos los segmentos.