Qué dijo la dirección de Alerus Financial Corporation en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sin sorpresas, con señales mixtas en crédito

Alerus Financial cerró el tercer trimestre de 2025 dentro de sus propias expectativas. El ingreso neto por intereses alcanzó un nuevo máximo de 43,1 millones de dólares, con un margen de 3,50%, estable respecto al trimestre anterior. El ingreso por comisiones cayó 7,3% en términos reportados, pero solo 1% excluyendo la ganancia extraordinaria de 2,1 millones de dólares que la venta de una cartera de préstamos hoteleros de mayor riesgo generó en el segundo trimestre. Los préstamos crecieron 1,4% en el trimestre y el índice de capital tangible común subió a 8,24%. La compañía devolvió 5,3 millones de dólares a los accionistas mediante dividendos.

El dato que acaparó atención fue el aumento de activos no productivos al 1,13% del total, 15 puntos básicos más que el trimestre previo. El deterioro se concentra en dos relaciones crediticias: un préstamo multifamiliar en el área metropolitana de Minneapolis —con saldo contable de aproximadamente 32 millones de dólares, ya listado públicamente en venta y con una reserva del 15%— y un arrendador de equipos para transporte, construcción y manufactura, sobre el que Alerus constituyó una reserva del 50% tras identificar problemas de flujo de caja vinculados a la quiebra de uno de sus principales clientes y retrasos en financiamiento de la agencia federal FEMA. La dirección subrayó que ambos créditos representan casi el 75% del total de activos no productivos y que no reflejan una tendencia generalizada de deterioro.

Perspectivas para 2025 y primeras orientaciones para 2026

La dirección elevó ligeramente su previsión de margen neto de intereses para el año completo 2025, que la compañía espera que cierre entre 3,35% y 3,40%. Para 2026, la compañía espera sostener ese rango —3,35% a 3,45%— con una contribución de acreción contable por adquisición de solo 18 puntos básicos, frente a los 40 puntos base proyectados para todo 2025. El CFO Al Villalon señaló que cada recorte de 25 puntos básicos de la Reserva Federal debería aportar aproximadamente 5 puntos básicos adicionales al margen.

En préstamos, la compañía espera cerrar 2025 por encima de 4.100 millones de dólares y crecer a una tasa de un solo dígito medio en 2026. El depósito total objetivo al cierre de 2025 es de aproximadamente 4.300 millones, tras rescatar unos 165 millones en certificados de depósito intermediados. La compañía espera que el ingreso no financiero ajustado alcance los 115 millones de dólares en 2025, con crecimiento de un solo dígito medio en 2026. El retorno sobre activos ajustado para 2025 se estima superior al 1,15%; para 2026 la compañía espera superar el 1,10%, asumiendo una provisión normalizada y menor acreción contable.

Lo que preguntaron los analistas

El turno de preguntas reveló tres focos de atención. Primero, el crecimiento de préstamos: el director de banca Jim Collins indicó que si los tipos bajan, el crecimiento podría acercarse al 9%-10% frente al escenario base de un solo dígito medio, pero condicionado a que ese crecimiento venga acompañado de captación de depósitos en relaciones comerciales completas. La CEO Katie Lorenson advirtió que la compañía seguirá depurando la cartera de créditos que no encajan con su perfil objetivo, lo que actuará como freno al crecimiento neto al menos hasta principios de 2026.

Segundo, los analistas intentaron obtener más detalles sobre la evolución de los gastos y la rentabilidad operativa. Villalon reconoció que el proceso presupuestario para 2026 aún está en curso y que habrá más claridad al presentar los resultados del cuarto trimestre. Sobre el incremento en tecnología, confirmó que los contratos vigentes incluyen escaladores automáticos, por lo que ese rubro seguirá creciendo. Tercero, respecto al ingreso por comisiones, Villalon atribuyó la guía conservadora para 2026 a la presión esperada en hipotecas y a que el modelo no incorpora crecimiento de mercado en los activos gestionados.