Qué dijo la dirección de AstroNova, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre marcado por la integración fallida de MTEX

AstroNova reportó un tercer trimestre fiscal 2025 que la propia dirección calificó de decepcionante. Los ingresos consolidados crecieron un 7,7% hasta 40,4 millones de dólares, impulsados por el segmento de Pruebas y Medición (T&M), pero el margen bruto cayó de forma pronunciada: de 39,4% a 33,9% en comparación con el mismo período del año anterior. El principal responsable fue la integración de MTEX NS, adquirida en mayo, que registró una pérdida operativa de 1,1 millones de dólares sobre ingresos de apenas 1,7 millones. El beneficio por acción no GAAP pasó de 0,37 dólares a 0,06 dólares en doce meses.

La integración de MTEX ha resultado ser, en palabras de la dirección, «mucho más lenta y demandante en recursos de lo que anticipamos». La compañía reveló además haber descubierto durante el proceso de integración información que «parece ser inconsistente con la que originalmente proporcionó el vendedor» en los acuerdos definitivos, y señaló que está buscando remedios contractuales. La dirección se negó a responder preguntas sobre este asunto durante la llamada.

En el lado positivo, el segmento T&M creció un 28,2% gracias a la línea aeroespacial, aunque la huelga de Boeing —de casi dos meses— retrasó envíos de alta rentabilidad. Con la huelga resuelta, la dirección espera recuperar volumen antes del cierre del ejercicio fiscal.

Lo que viene: objetivos a largo plazo en lugar de guía anual

La compañía anunció que abandona la guía para los ejercicios fiscales 2025 y 2026, justificando la decisión por el calendario extendido de integración de MTEX. En su lugar, la dirección espera presentar objetivos financieros a más largo plazo en la llamada de marzo. También describió dos catalizadores estructurales para el segmento T&M: la transición de las marcas de impresoras adquiridas hacia su propia marca ToughWriter —que la compañía estima alcanzará el 89% de los envíos para finales del ejercicio 2027— y la reducción de royalties desde más de 4 millones de dólares anuales hasta apenas 375.000 dólares en el ejercicio 2028. Sobre MTEX, la compañía espera que la integración y optimización completas se extiendan hasta mediados del año calendario 2025.

Turno de preguntas: márgenes, Boeing y la gran orden diferida

Los analistas presentes —solo dos tomaron la palabra— centraron sus preguntas en los detalles del impacto de MTEX en los gastos corporativos y en los márgenes del segmento T&M. Quedó confirmado que los envíos retrasados por la huelga de Boeing corresponden a órdenes de mayor margen, lo que explica en parte la caída secuencial de rentabilidad en ese segmento. También se aclaró que una gran orden de impresoras de inyección de tinta —cuyo despacho comenzó en diciembre— corresponde al negocio heredado de identificación de productos, no a MTEX, y se espera que aporte varios millones de dólares al segmento PI en los próximos trimestres. La llamada fue breve y no hubo preguntas sobre la situación legal con el vendedor de MTEX, tema que la dirección había declarado fuera de la mesa desde el inicio.