Qué dijo la dirección de Ally Financial Inc. en la llamada del Q2 2026

Resultados del segundo trimestre: crecimiento acelerado y mejora de márgenes

Ally Financial reportó un trimestre que la dirección calificó de sólido, con un BPA ajustado de 1,21 dólares, un incremento del 22% respecto al año anterior. El margen de interés neto (NIM), excluyendo el diferencial de emisión original (OID), mejoró 11 puntos básicos de forma secuencial hasta el 3,63%, impulsado principalmente por la reducción en el coste de los depósitos. Los ingresos ajustados alcanzaron 2.300 millones de dólares, un 10% más que en el mismo período de 2025, mientras que los gastos crecieron un 5%, generando apalancamiento operativo positivo. El ratio de capital CET1 se situó en el 10,1%, 20 puntos básicos por encima del nivel del año anterior, y la compañía recompró 148 millones de dólares en acciones durante el trimestre.

El motor principal del crecimiento fue la financiación de automóviles al por menor, con originaciones de 13.300 millones de dólares, un 21% más interanual, respaldadas por un volumen récord de solicitudes de 4,6 millones, un 17% superior al año anterior. La banca digital alcanzó 3,6 millones de clientes, un 7% más, en lo que representa el 69.º trimestre consecutivo de crecimiento. El negocio de finanzas corporativas registró beneficios antes de impuestos récord con una rentabilidad sobre recursos propios del 32%, con una cartera que crece un 25% interanual hasta los 13.700 millones de dólares. En crédito al consumo, los cargos netos en automóviles al por menor mejoraron 40 puntos básicos respecto al trimestre anterior y 18 puntos básicos interanuales, marcando el sexto trimestre consecutivo de mejora.

Perspectivas: crecimiento sostenido pero ritmo moderado

La compañía actualizó su guía de activos rentables medios al alza, esperando un crecimiento del 3% al 5% frente al rango anterior del 2% al 4%. La tasa de cargos netos consolidada se estrechó al 1,2%-1,3%, desde el rango previo de 1,2%-1,4%. La guía de NIM se mantiene en 3,6%-3,7%, con la posibilidad de cerrar el año por encima del extremo superior del rango. La dirección advirtió que el escenario de tipos ahora contempla subidas de tipos —una en septiembre de 2026 y otra a principios de 2027, según la curva forward al 30 de junio—, lo que puede generar fluctuaciones en el NIM trimestral, aunque la compañía espera que el destino final no se vea alterado. El mayor volumen de originaciones impulsó una acumulación adicional de reservas CECL de 30 millones de dólares en el trimestre, un impacto de 0,08 dólares por acción que fue calificado como transitorio.

Turno de preguntas: reservas, mix de crédito y capital

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la aparente contradicción entre la mejora de los cargos netos y la persistencia de tasas de morosidad elevadas: la dirección reconoció que las morosidades siguen siendo un indicador a vigilar, atribuyendo el fenómeno a presiones de asequibilidad —especialmente el precio de la gasolina— sobre determinados consumidores, aunque subrayó que las tasas de pérdida total han sido constructivas y que los precios de los vehículos usados han proporcionado respaldo. Segundo, el aumento de la proporción de originaciones en el segmento S-tier —créditos de mayor calidad y menor rendimiento— hasta el 47% en el segundo trimestre: la dirección pidió no extrapolar un solo trimestre, explicó que el movimiento responde a estacionalidad normal y a su postura de suscripción más cautelosa, y señaló que el precio por categoría equivalente subió, lo que fue parcialmente enmascarado por el cambio de mix. Tercero, la cadencia de recompras de acciones: Russell Hutchinson indicó que, bajo la propuesta actual de requisitos de capital simplificados (RSA), el CET1 en base totalmente consolidada superaría el 9%, lo que significa que el esfuerzo de acumulación de capital está en gran medida completado, aunque evitó comprometerse con un volumen específico de recompras futuras.