Qué dijo la dirección de Ally Financial Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de recuperación, con márgenes aún bajo presión

Ally Financial cerró el primer trimestre de 2026 con un beneficio ajustado por acción de 1,11 dólares, un avance del 90% respecto al mismo período del año anterior. El retorno sobre el capital tangible ordinario (core ROTCE) alcanzó el 11,1%, 440 puntos básicos por encima de 2025. El margen neto de intereses, excluido el OID, se situó en el 3,52%, lastrado por el deterioro del valor residual en ciertos vehículos electrónicos de carga híbrida enchufable (PHEV), un factor que la dirección había anticipado en enero. Los ingresos netos ajustados ascendieron a 2.200 millones de dólares, un 6% más que en el mismo trimestre de 2025 —y un 12% si se excluye el negocio de tarjetas de crédito, vendido el año pasado—. El ratio CET1 mejoró hasta el 10,1%, con 60 puntos básicos de avance interanual.

En el negocio de financiación al consumo para automóviles, las solicitudes de financiación marcaron un récord histórico con 4,4 millones de aplicaciones, un 16% más que un año atrás, lo que permitió originar 11.500 millones de dólares en crédito al consumo pese a que las ventas de vehículos ligeros cayeron en el trimestre. La cartera de Corporate Finance creció un 6% intertrimestral hasta los 13.700 millones de dólares, con un ROE del 26% y sin ninguna pérdida registrada desde que Ally entró en ese negocio en 2019. En banca minorista digital, los depósitos alcanzaron 146.000 millones de dólares y la base de clientes creció un 6% interanual.

Perspectivas: margen al alza, incertidumbre macro controlada

La compañía mantiene sin cambios su guía para el conjunto de 2026: margen neto de intereses de entre el 3,60% y el 3,70%, tasa de pérdidas netas en crédito al consumo de automóviles de entre el 1,8% y el 2,0%, y crecimiento de activos productivos del 2% al 4%. Ally señaló que su escenario base ya no incorpora ninguna bajada de tipos por parte de la Reserva Federal hasta junio de 2027, pero que el negocio está en condiciones de absorber ese cambio. El CFO Russ Hutchinson indicó que la aritmética de la guía implica salir del año en el extremo alto del rango de margen, o por encima. En materia de capital, la propuesta revisada de Basilea III resultaría en un CET1 de poco más del 9% bajo el enfoque estandarizado con AOCI completamente incorporado, casi 100 puntos básicos mejor que bajo la propuesta de 2023. Ally recompró acciones por 147 millones de dólares en el trimestre y anunció un dividendo trimestral de 0,30 dólares, en línea con el trimestre anterior.

Preguntas de los analistas: crédito, margen y velocidad de recompras

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, el crédito al consumo: varios interlocutores quisieron saber si la mejora en morosidad y pérdidas es sostenible ante la incertidumbre macroeconómica —precios del petróleo, confianza del consumidor, devoluciones de impuestos por debajo de lo esperado—. La dirección reconoció el entorno dinámico pero describió el comportamiento actual de su cartera como resiliente, subrayando que la tasa de pérdidas del primer trimestre, del 1,97%, supone el quinto trimestre consecutivo de mejora interanual. Segundo, el ritmo del margen: Hutchinson explicó que el recorte de 10 puntos básicos en las tasas de ahorro líquido aplicado el día anterior a la llamada (que lleva el beta acumulado al 63%) y los vencimientos de certificados de depósito por unos 18.000 millones de dólares en 2026 —con rendimiento medio de casi el 4%— son los principales motores para elevar el margen en los próximos trimestres. Tercero, el ritmo de recompras de acciones: un analista preguntó si la fórmula de "lento y gradual" había quedado atrás tras los cambios regulatorios; Hutchinson respondió que la terminología no implicaba un cambio de postura, que las prioridades de capital siguen iguales y que la compañía actuará de forma dinámica.