Qué dijo la dirección de The Allstate Corporation en la llamada del Q4 2025

Resultados del cuarto trimestre: ganancias récord impulsadas por suscripción y reservas

Allstate cerró 2025 con ingresos totales de 67.700 millones de dólares en el año y 17.300 millones en el cuarto trimestre. El ingreso neto anual alcanzó 10.200 millones de dólares, más del doble que los 1.900 millones registrados en el mismo periodo de 2024. Los tres factores que explican el salto, según la dirección, fueron una menor siniestralidad en automóviles, menores pérdidas por catástrofes y liberaciones favorables de reservas de años anteriores. El ratio combinado de automóviles mejoró diez puntos respecto al año previo; excluyendo el efecto de reservas y catástrofes, se situó en torno a 90. En seguros de hogar, el ratio combinado fue de 84,4, frente a una media de la industria considerablemente más alta. La aseguradora devolvió 2.200 millones de dólares a los accionistas en dividendos y recompras, aumentó el dividendo trimestral un 8% —hasta 1,08 dólares por acción pagaderos el 1 de abril de 2026— y autorizó un nuevo programa de recompra de acciones por 4.000 millones de dólares.

Asequibilidad como eje estratégico y crecimiento de pólizas

La dirección dedicó una parte significativa de la presentación a argumentar que la mejora en asequibilidad depende de reducir costos —principalmente daños físicos a vehículos y litigios por lesiones corporales— y no de comprimir márgenes aseguradores. El programa interno denominado SAVE ajustó coberturas y descuentos para 7,8 millones de clientes, con una reducción media de prima del 17%, lo que supuso un impacto acumulado de 810 millones de dólares en primas devengadas de automóviles, equivalente a aproximadamente el 2% del total. Al mismo tiempo, las pólizas en vigor de líneas personales crecieron de 33,5 millones en 2019 a 38,1 millones en 2025, y el nuevo negocio prácticamente se duplicó en el mismo periodo. La aseguradora destacó que ya opera en 38 estados que representan más del 70% de la prima suscrita nacional, y que 20 estados crecen a tasas superiores al 4%.

Lo que viene: producto ASC, recompras y reforma de litigios

De cara a 2026, la compañía espera continuar la expansión de su producto Affordable, Simple and Connected (ASC) —disponible en 43 estados para automóviles y en 31 para hogar— como palanca central de crecimiento. En Nueva Jersey, la aprobación regulatoria del producto ASC para automóviles se obtuvo en febrero de 2026; en Nueva York, la aprobación sigue pendiente. La dirección señaló que la reforma de litigios en estados como Florida, Louisiana y Georgia podría reducir los costos de lesiones corporales, que han crecido un 52% en cinco años. La compañía considera que tiene exceso de capital incluso tras el nuevo programa de recompras de 4.000 millones.

Turno de preguntas: márgenes, retención y vehículos autónomos

Los analistas presionaron en varios frentes. Sobre la caída en la prima media por póliza en automóviles durante el cuarto trimestre, el director financiero Jess Merten reconoció que el mix hacia conductores de mayor riesgo y las reducciones de tarifa explican el movimiento, pero subrayó que los márgenes objetivo se mantienen. Joshua Shanker de Bank of America planteó si los niveles de retención de clientes regresarán a los niveles previos a la pandemia; Tom Wilson respondió que el aumento en la actividad de comparación de precios es estructural, pero que Allstate compensa esa tendencia con mayor captación de nuevo negocio. Sobre mejoras en el proceso de siniestros, Merten calificó el avance como de "entradas medias" en términos de béisbol, señalando que las herramientas de inteligencia artificial aún ofrecen margen significativo de mejora y que la tecnología es de desarrollo propio, no adquirida a terceros. La pregunta sobre vehículos autónomos generó un análisis detallado: Wilson explicó que la mayor autonomía reduce la frecuencia de siniestros menores pero eleva la severidad al encarecer la reparación de componentes, y que Allstate lleva quince años acumulando datos de telemática —más de 2.000 millones de millas— precisamente para adaptarse a ese cambio gradual.