Qué dijo la dirección de Alaska Air Group, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de pérdidas, pero con junio como punto de inflexión

Alaska Air Group cerró el segundo trimestre de 2026 con una pérdida neta ajustada de 102 millones de dólares, resultado que la dirección atribuyó casi íntegramente al precio del combustible, un 70% más caro que un año antes. A pesar de la pérdida, los ingresos totales crecieron un 10% interanual hasta 4.100 millones de dólares con una capacidad que apenas aumentó un 1%. El consejero delegado Ben Minicucci subrayó que el mes de junio se cerró con un margen pretax de doble dígito, lo que convierte ese mes en la primera señal real de rentabilidad tras meses de presión. Los ingresos unitarios (RASM) se aceleraron progresivamente: 5,5% en abril, 8,8% en mayo y 11% en junio, con los ingresos totales de ese mes subiendo un 13,2% interanual.

El trimestre coincidió con la finalización de la migración a un único sistema de reservas —descrito por la compañía como el hito tecnológico más complejo de la integración con Hawaiian Airlines— y el lanzamiento de los primeros vuelos internacionales de largo radio desde Seattle hacia Roma, Londres y Reikiavik. Las nuevas rutas incorporan más del 50% de miembros del programa de fidelización Atmos en sus vuelos desde el primer día, y la dirección señaló que, en condiciones de combustible normalizadas, la ruta a Roma ya habría sido rentable.

Lo que viene: segunda mitad del año y Día del Inversor

La compañía espera que el tercer trimestre cierre con un RASM en torno a doble dígito bajo en términos interanuales, por encima del nivel de junio. La guía de beneficio por acción para el tercer trimestre se sitúa entre el punto de equilibrio y un dólar, asumiendo un coste medio de combustible de 3,75 dólares por galón. El crecimiento de capacidad previsto para el trimestre es de entre el 2% y el 3%, compuesto en su totalidad por vuelos intercontinentales, y la compañía redujo aproximadamente un punto de capacidad tanto en el tercer como en el cuarto trimestre respecto a su plan original. Para el conjunto del año, la compañía estima un crecimiento de capacidad del 2%, en el extremo inferior de su orientación inicial. Alaska Air no proporcionó guía de beneficio anual completo; la dirección indicó que ofrecerá esa información en el Día del Inversor del 29 de septiembre en Seattle, donde también presentará nuevas iniciativas vinculadas al plan Alaska Accelerate. El objetivo de largo plazo de 10 dólares de beneficio por acción se mantuvo sin cambios.

En el plano financiero, la compañía emitió durante el trimestre 500 millones de dólares en bonos senior no garantizados —su primera emisión de este tipo— y un préstamo a plazo de otros 500 millones, elevando la liquidez total a 3.800 millones. La ratio deuda/capitalización cerró en el 65% y el apalancamiento neto ajustado en 4,8 veces, niveles que la dirección calificó de transitorios y vinculados al impacto del combustible sobre los beneficios.

El turno de preguntas: Hawái, carga y costes

Los analistas dedicaron buena parte del tiempo a Hawái, mercado en el que Alaska concentra ahora cerca del 50% del segmento premium tras la adquisición de Hawaiian. Las lluvias torrenciales del primer semestre deprimieron las reservas de primavera y verano, con una capacidad sectorial en esa ruta un 7%-8% por encima del año anterior. El director comercial Andrew Harrison reconoció que el impacto máximo se produjo en marzo y abril, y señaló que en las últimas semanas los rendimientos entrantes ya superan los del sistema para el mes de septiembre. La dirección diferenció explícitamente esta situación de los incendios de Maui de 2023, cuyo proceso de recuperación fue notablemente más lento.

Sobre carga, los analistas preguntaron por los cuatro cargueros Boeing 737-800 adicionales anunciados el día anterior. La compañía confirmó que serán aeronaves propias, operadas bajo la marca Alaska, dos en el estado de Alaska y dos en Hawái, con entrada en servicio prevista para principios de 2027. La dirección descartó que vayan a volar con bodegas vacías y anticipó una rápida contribución positiva al resultado. En costes, el CASM excluyendo combustible subió un 6,5% interanual, resultado que la compañía calificó de sólido dada la baja expansión de capacidad. Para la segunda mitad, la guía apunta a un crecimiento de costes unitarios de un solo dígito bajo a medio.