Qué dijo la dirección de Alaska Air Group, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre marcado por el combustible y los eventos externos

Alaska Air Group cerró el primer trimestre de 2026 con una pérdida neta ajustada de 192 millones de dólares y una pérdida por acción ajustada de 1,68 dólares, cifra que quedó por encima del punto medio de su propia guía revisada. Los ingresos totales alcanzaron 3.300 millones de dólares, un 5% más que el año anterior, con un crecimiento de capacidad de apenas el 1,7%. Sin embargo, el resultado estuvo dominado por dos perturbaciones externas: el encarecimiento abrupto del combustible —cuyo precio promedio fue de 2,98 dólares por galón en el trimestre, ya con el alza de finales de febrero incluida— y los efectos de lluvias históricas en Hawái y la inseguridad en Puerto Vallarta, dos regiones que representan cerca del 30% de la capacidad del sistema y que restaron casi un punto de rendimiento unitario. La dirección fue explícita: sin el impacto del combustible, la compañía habría superado holgadamente el punto medio de su guía original.

Hawái, México y la exposición a divisas y materias primas

Para los mercados hispanos, destaca la situación en Puerto Vallarta, donde Alaska Air Group es el mayor operador estadounidense. Los disturbios civiles previos a la temporada de Semana Santa provocaron una caída significativa de la demanda, lo que llevó a la compañía a reducir su oferta en esa ruta en aproximadamente un 30% durante el segundo trimestre. En paralelo, la exposición al combustible procedente de Singapur —que históricamente era la fuente más económica y representa cerca del 20% del consumo total— se convirtió en la más cara del trimestre al dispararse los márgenes de refinación más de un 400% en esa región. La dirección reconoció que el desequilibrio estructural de suministro de queroseno en la Costa Oeste es un desafío de largo plazo y mencionó iniciativas para diversificar el abastecimiento, incluida la posibilidad de recibir combustible por buque cisterna en Seattle.

Lo que viene: tarifas más altas y nueva deuda con Bank of America

De cara al segundo trimestre, la compañía espera que el precio del combustible ronde los 4,50 dólares por galón en promedio, lo que representa un impacto de más de 600 millones de dólares frente a las expectativas iniciales y más de 3 dólares negativos en el beneficio por acción. A pesar de ello, la dirección señala que los ingresos unitarios en los mercados continentales de EE. UU. han subido más de un 20% interanual en las últimas semanas, y que la compañía vislumbra una senda hacia el 10% de crecimiento en rendimiento unitario para el conjunto del trimestre, aunque con un lastre de dos puntos por las condiciones en Hawái. Como hecho relevante, Alaska Air Group anunció una extensión a largo plazo de su acuerdo de tarjeta de crédito con Bank of America bajo condiciones mejoradas: la compañía espera que el nuevo contrato genere 1.000 millones de dólares adicionales en efectivo hasta 2030, con un impacto estimado de medio punto de margen en 2026 y un punto completo en 2027. La dirección suspendió la guía para el conjunto del año hasta que se estabilicen las condiciones.

Las preguntas de los analistas: convicción en el objetivo de 10 dólares por acción

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes: la sostenibilidad de las subidas de tarifas una vez que el combustible se modere, la cadencia de costes en la segunda mitad del año, y la convicción de la dirección en alcanzar su objetivo de 10 dólares de beneficio por acción. Ante la pregunta de si las tarifas más altas resistirán cuando los precios del combustible bajen —patrón histórico que los analistas conocen bien—, Shane Tackett respondió que hay razones estructurales para pensar que esta vez podría ser diferente, aunque reconoció que dependerá de la evolución económica. Benito Minicucci mantuvo su convicción en el objetivo de 10 dólares, aunque precisó que si no se alcanza en 2027, "está por llegar". Los analistas también preguntaron por la posibilidad de una mayor consolidación sectorial; Minicucci no cerró la puerta, pero subrayó que cualquier operación debería superar los filtros antimonopolio del Departamento de Justicia y dijo estar centrado en el crecimiento orgánico. En cuanto a los recompras de acciones, la compañía acumuló 250 millones de dólares en lo que va de año, pero pausará el programa para evaluar el entorno.