Qué dijo la dirección de Alliance Laundry Holdings Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año de récords en el debut bursátil

Alliance Laundry Holdings (ALH) cerró 2025 —su primer ejercicio completo como empresa cotizada— con ingresos totales de 1.700 millones de dólares, un avance del 13% frente al año anterior, y un margen de EBITDA ajustado récord del 25,5%. El cuarto trimestre aportó ingresos de 435 millones, un 10% más interanual, con el margen bruto subiendo 190 puntos básicos hasta el 37%. El crecimiento anual se repartió aproximadamente un 70% por volumen y un 30% por precio; en el cuarto trimestre esa proporción se igualó, lo que la dirección describió como una normalización histórica. El apalancamiento neto se redujo de 5,0x a 2,8x en el año, financiado a partes iguales por la generación operativa de caja —que creció un 46%— y los recursos de la salida a bolsa celebrada en octubre.

El segmento norteamericano generó 1.300 millones en ingresos anuales con un margen EBITDA del 28,5%, mientras el internacional alcanzó 440 millones con un margen del 27,4%, 160 puntos básicos mejor que en 2024. Europa fue el motor externo más destacado, impulsado por el modelo de tiendas licenciadas Speed Queen y una base de operadores que moderniza flotas en busca de eficiencia energética. En Asia-Pacífico, el lanzamiento del Stax-X —una lavadora-secadora apilable desarrollada íntegramente en el centro de ingeniería de Tailandia para mercados asiáticos— registró una adopción inicial que la compañía calificó de alentadora.

Perspectivas para 2026

La compañía espera un crecimiento de ingresos de entre el 5% y el 7% para 2026, con contribuciones equilibradas de volumen y precio, y un avance del EBITDA ajustado de entre el 6% y el 8%, lo que implica una expansión adicional de márgenes. La dirección anticipa que el crecimiento de ingresos será más intenso en el primer semestre —por el arrastre de precios de 2025— mientras que la expansión de márgenes se concentrará en el segundo semestre, cuando desaparezca el efecto comparativo de los costes de empresa cotizada. La compañía espera reducir el apalancamiento aproximadamente tres cuartos de vuelta a lo largo del año, situándolo en el rango bajo de 2,0x al cierre de 2026. El CapEx se mantendrá en torno al 3% de los ingresos, con un gasto adicional del 2% dedicado a innovación de producto. La base de equipos conectados creció un 25% en 2025, hasta 245.000 máquinas, y la expansión digital figura como prioridad estratégica explícita.

Lo que preocupó a los analistas

En el turno de preguntas, los analistas indagaron principalmente sobre cuatro frentes. Primero, el impacto de los aranceles: la dirección señaló que sus costes de acero están cubiertos y que las acciones de precio de 2025 compensaron con creces el impacto de aproximadamente 5 millones de dólares registrado en el cuarto trimestre, añadiendo que los aranceles a las importaciones de acero y aluminio constituyen una ventaja competitiva frente a rivales que fabrican fuera de Estados Unidos. Segundo, la demanda en Oriente Medio —estimada en torno al 5% de los ingresos totales—: el consejero delegado reconoció que la región estará probablemente más débil por la inestabilidad actual, aunque descartó un impacto material para el conjunto del grupo. Tercero, la guía de 2026: el director financiero admitió que la compañía busca deliberadamente ser prudente en su primera orientación completa como empresa pública, y que existen palancas para superar los objetivos. Cuarto, la asignación de capital: la dirección confirmó que estudia recompras de acciones conforme el accionista mayoritario vaya reduciendo su posición, y no descartó una política de dividendos a largo plazo, aunque la prioridad inmediata sigue siendo el desapalancamiento.