Qué dijo la dirección de Allegiant Travel Company en la llamada del Q4 2025

Un trimestre récord que supera expectativas

Allegiant Travel cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos aéreos de aproximadamente 656 millones de dólares, un récord para ese período y un alza de 7,6% frente al mismo trimestre del año anterior. El margen operativo ajustado fue del 12,9%, resultado que la dirección calificó como uno de los mejores de la industria. La compañía logró ese desempeño pese a que el combustible quedó ligeramente por encima de lo previsto, gracias a una ejecución de costos que llevó el CASM excluyendo combustible a bajar 3,4% interanual con una capacidad 10,2% mayor. Para el ejercicio completo 2025, la aerolínea reportó una utilidad neta consolidada de 70,3 millones de dólares, equivalente a 3,80 dólares por acción. La venta del resort Sunseeker y los pagos anticipados de deuda redujeron el apalancamiento neto a 2,3 veces, cerca del nivel más bajo desde antes de la pandemia.

El resultado superó las previsiones internas, impulsado por un repunte de la demanda tras el cierre temporal del gobierno estadounidense y por un período navideño más fuerte de lo esperado, parte del cual se trasladó a enero. La integración de los Boeing 737 MAX también aportó: según la dirección, esas aeronaves producen aproximadamente un 20% de mejor economía —medida como ingreso por hora menos gasto en combustible— frente a las mejores líneas del Airbus A320 en días pico.

Lo que viene: adquisición de Sun Country y guía 2026

La compañía espera un margen operativo ajustado del 13,5% en el primer trimestre de 2026 y una utilidad por acción de al menos 8 dólares para el año completo, lo que implicaría un incremento de aproximadamente el 60% respecto a 2025. La dirección advirtió que esa cifra es conservadora y reconoció potencial al alza si las tendencias de demanda se mantienen. La capacidad total para 2026 se prevé ligeramente por debajo de 2025, principalmente por retrasos en la entrega de aeronaves MAX cuya entrada en servicio se desplazó a la segunda mitad del año.

El evento más relevante en el horizonte es la adquisición anunciada de Sun Country Airlines. La dirección indicó que espera presentar en las próximas semanas tanto la solicitud de aprobación regulatoria (HSR) como la convocatoria al voto de accionistas, con el cierre previsto durante 2026. Greg Anderson, consejero delegado, subrayó que la operación no tensionará el balance porque Sun Country genera flujo de caja libre y la estructura del acuerdo fue diseñada para mantener el apalancamiento bajo control. El componente en efectivo de la oferta —alrededor de 200 millones de dólares— podría financiarse con caja existente o mediante el refinanciamiento anticipado de un bono que vence en 2027.

Turno de preguntas: demanda, costos y dudas sobre la estacionalidad

Los analistas presionaron en varios frentes. Sobre la demanda, Drew Wells, director comercial, describió enero como excepcionalmente fuerte pero rehusó confirmar que esa tendencia se extenderá al verano: "Los rangos de error en el período de verano a lo largo de los últimos años son tan amplios que es difícil tener gran convicción de que esto continuará definitivamente". Sobre costos, el CFO Robert Neal señaló que el CASM excluyendo combustible será más alto interanual en 2026, con el segundo trimestre como punto máximo del año, aunque por debajo de los niveles de 2024 en términos anuales. Varios analistas cuestionaron si la guía anual de 8 dólares incorporaba una recuperación plena de los ingresos unitarios perdidos en 2025; Wells confirmó que no: "Estamos por encima de cero, pero no del todo de regreso". Ante una pregunta sobre una posible liquidación de un competidor del segmento de bajo costo, la dirección se limitó a señalar que recientemente aseguró más espacio en Fort Lauderdale y que evaluará oportunidades de capacidad según se presenten.