Qué dijo la dirección de Allegro MicroSystems, Inc. en la llamada del Q3 2026

Trimestre por encima de lo previsto, pero los márgenes bajo la lupa

Allegro MicroSystems cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con ventas de 229 millones de dólares, superando el límite superior de su propio rango de orientación, y un beneficio por acción no GAAP de 0,15 dólares. El crecimiento fue del 29% interanual y del 7% secuencial. El segmento automotriz avanzó un 28% interanual, impulsado por soluciones de e-mobility —que subieron un 46% frente al mismo período del año anterior—, mientras que el segmento industrial y otros creció un 31% interanual, con el negocio de centros de datos alcanzando un nuevo récord trimestral al representar el 10% de las ventas totales, frente al 8% del trimestre previo. El margen bruto se situó en el 49,9%, apenas 10 puntos básicos por debajo del punto medio de la guía, diferencia que la dirección atribuyó al peso de China —el 30% de las ventas en el trimestre— en la mezcla geográfica.

El flujo de caja libre fue de 41 millones de dólares, equivalente al 18% de las ventas. La compañía terminó el período con 163 millones en efectivo y un saldo de préstamo a plazo de 285 millones, que fue refinanciado a SOFR más 175 puntos básicos, 25 puntos básicos menos que en el período anterior.

Perspectivas: centros de datos e industrial lideran el Q4; robótica como vector a largo plazo

Para el cuarto trimestre fiscal, la compañía espera ventas de entre 230 y 240 millones de dólares —un incremento del 22% interanual en el punto medio— y un BPA no GAAP de entre 0,14 y 0,18 dólares. La dirección anticipa que el crecimiento será liderado por el segmento industrial, en particular centros de datos, mientras que el negocio automotriz se mantendría plano o ligeramente a la baja por el efecto del Año Nuevo Chino. El margen bruto se orientó entre el 49% y el 51%, con una mejora de 440 puntos básicos respecto al ejercicio anterior. En cuanto a gastos operativos, se espera un aumento de aproximadamente el 3% secuencial por el reinicio de los impuestos sobre nómina anuales, aunque la dirección subrayó que, pasado el trimestre de marzo, los gastos deberían descender ligeramente y crecer a partir de entonces solo al ritmo de la inflación.

En centros de datos, los conductores de ventiladores siguen siendo la mayor fuente de ingresos, pero los sensores de corriente comenzaron a contribuir de forma significativa y los controladores de puerta aislados para transistores de carburo de silicio se encuentran en fase de diseño con clientes líderes, con ingresos esperados en un horizonte de 18 a 24 meses. En robótica —con especial atención a robots humanoides—, la compañía describió potencial de hasta 150 sensores y 50 controladores de potencia por unidad, y estimó que los ingresos de esta categoría podrían comenzar a ser relevantes en dos o tres años.

Preguntas de analistas: márgenes, China y la brecha frente a competidores

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, el comportamiento del margen bruto: varios interlocutores señalaron que, pese a que los ingresos superaron las expectativas, el margen apenas tocó el punto medio de la guía. La dirección explicó que China, con sus márgenes por debajo de la media de la flota, presionó el resultado, y agregó que en el trimestre de marzo la proporción de China debería reducirse por el Año Nuevo Chino, lo que favorecería la mezcla.

Segundo, la posición competitiva en el segmento automotriz: un analista señaló que Allegro sigue estando un 20% por debajo de su pico histórico en automoción, mientras que algunos competidores ya han recuperado niveles récord. El consejero delegado rechazó cualquier explicación basada en pérdida de cuota de mercado y atribuyó el rezago a que ciertos clientes acumularon inventarios excepcionalmente elevados en su momento, los cuales se han ido normalizando. La dirección no observa señales de acumulación de inventario nuevo en los proveedores de primer nivel del sector automotriz. China representó el 30% de las ventas totales en el trimestre y generó diseños ganados relevantes en ADAS y vehículos eléctricos, lo que la convierte en un mercado estratégico con impacto directo en la mezcla de márgenes.

Tercero, la trayectoria del apalancamiento operativo: varios analistas preguntaron cómo evolucionarán los márgenes a medida que crezcan los ingresos. El director financiero recordó que la compañía llegó a facturar 1.480 millones de dólares en el ejercicio 2024 con la base de costes fijos actual, lo que ilustra la capacidad de absorción disponible.