Qué dijo la dirección de Allegro MicroSystems, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre por encima de lo esperado, con récords en pedidos y cartera

Allegro MicroSystems cerró su segundo trimestre fiscal 2026 con ventas de 214 millones de dólares, margen bruto del 49,6 % y un beneficio por acción no-GAAP de 0,13 dólares, todos por encima del punto medio de su propia guía. La compañía alcanzó máximos de varios años en reservas de pedidos y cartera, impulsada por dos motores principales: el negocio de automoción —que creció un 8 % secuencial y un 12 % interanual— y los centros de datos, que establecieron un récord trimestral. Las ventas de productos de potencia crecieron un 13 % secuencial y un 42 % interanual. Por geografías, China representó el 29 % de las ventas y creció un 7,5 % en el trimestre; Europa fue la única región que retrocedió, por razones estacionales.

El director financiero Derek D'Antilio señaló que el margen operativo pasó del 11,1 % en el primer trimestre al 13,9 %, y que el beneficio por acción aumentó un 44 % secuencial y un 63 % interanual, lo que a su juicio ilustra el apalancamiento operativo del modelo de negocio. La compañía realizó un pago voluntario de deuda de 25 millones de dólares, reduciendo el saldo total a 285 millones.

Lo que viene: crecimiento por encima de la estacionalidad y margen hacia el 50 %

Para el tercer trimestre fiscal 2026 —el período de diciembre, históricamente el más débil del año—, la compañía espera ventas de entre 215 y 225 millones de dólares, lo que equivale a un crecimiento interanual del 24 % en el punto medio y supera la estacionalidad habitual. La dirección atribuye este comportamiento a la fortaleza continuada en automoción y centros de datos. El margen bruto se espera entre el 49 % y el 51 %, con un punto medio del 50 %, acercándose al objetivo de largo plazo del 58 %. La tasa fiscal efectiva se revisó a la baja hasta el 8 % para el trimestre y para todo el ejercicio, en parte gracias a elecciones fiscales vinculadas al denominado One Big Beautiful Bill. La compañía también anunció un Investor Day para el 3 de febrero de 2026 en Boston.

Sobre China, el CEO Mike Doogue confirmó que los niveles de inventario en ese mercado son ajustados o incluso ligeramente bajos, y que no se detectan señales de acumulación anticipada por aranceles. Las ventas al país asiático han crecido cada trimestre desde el primer trimestre del ejercicio 2025. La compañía también obtuvo diseños ganados en robótica humanoide y cuadrúpeda en ese mercado.

Turno de preguntas: inventario de distribución, centros de datos y precios

Los analistas dedicaron buena parte del tiempo al estado del inventario en el canal de distribución. D'Antilio describió la situación como el "octavo o noveno inning": las ventas al canal siguen por debajo del consumo final en un porcentaje de mediados de un dígito, y el inventario en manos de distribuidores bajó unos cinco millones de dólares adicionales en el trimestre. Prevé una quema residual en el cuarto trimestre en productos de consumo e industrial de largo ciclo, pero considera que el ajuste está próximo a su fin. En automoción, el aumento de pedidos dentro del plazo de entrega apunta en la misma dirección.

En centros de datos, varios analistas preguntaron por el tamaño del negocio y el contenido por bastidor. Doogue confirmó que los centros de datos representan algo más del 7 % de las ventas, con la mayoría procedente de controladores de ventiladores, pero con una aceleración visible en sensores de corriente para fuentes de alimentación —donde la compañía acaba de lanzar el primer sensor de corriente TMR a 10 megahercios de la industria— y un tercer vector emergente en drivers de puerta de alto voltaje para carburo de silicio. La compañía estima un contenido potencial de 425 dólares por bastidor en arquitecturas de IA frente a 150 dólares en servidores convencionales. Sobre precios, la dirección admitió que no espera precios planos en 2026, pero sí un entorno más estable que el año anterior, en parte porque algunos competidores han comenzado a revertir descuentos agresivos.