Qué dijo la dirección de Allegro MicroSystems, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre por encima de lo esperado, con señales de ciclo alcista

Allegro MicroSystems cerró su primer trimestre fiscal 2026 con ventas de 203 millones de dólares y un margen bruto del 48,2%, ambas métricas superando el extremo alto de sus propias previsiones. El beneficio por acción no-GAAP fue de 0,09 dólares. La dirección destacó que los pedidos en firme alcanzaron niveles no vistos desde el ejercicio fiscal 2023, el inventario en el canal de distribución cayó un 13% secuencial y un 28% interanual, y el punto de venta (POS) en distribución fue el más alto en casi dos años. El segmento de e-Movilidad lideró el crecimiento automotriz con un alza del 16% secuencial y del 31% interanual, mientras que el segmento Industrial y Otros creció un 11% secuencial, impulsado por centros de datos, robótica y automatización.

En el plano de producto, la compañía lanzó durante el trimestre un nuevo sensor de corriente ASIL-C para inversores de tracción en vehículos eléctricos que permite usar dos sensores donde los competidores requieren tres, y sus primeros sensores de corriente con núcleo en U orientados a reducir el costo, tamaño y peso en sistemas de tracción. También presentó un motor driver de 48 voltios para ventilación en instalaciones de centros de datos de inteligencia artificial.

Lo que viene: márgenes en expansión y deuda en retroceso

Para el segundo trimestre del ejercicio 2026, la compañía espera ventas de entre 205 y 215 millones de dólares, lo que en su punto medio representaría un crecimiento del 12% interanual. La compañía espera un margen bruto de entre el 48% y el 50%, y un BPA no-GAAP de entre 0,10 y 0,14 dólares, lo que equivaldría a un alza del 50% interanual en el punto medio con un incremento de ventas del 12%. La compañía realizó esta mañana un pago voluntario adicional de deuda de 25 millones de dólares, reduciendo el saldo de deuda neta a niveles que el director financiero describió como los más bajos en años. La dirección consideró el pago de deuda como el uso de capital más rentable en este momento y descartó dividendos o recompras de acciones a corto plazo.

Sobre el segundo semestre, el director financiero señaló que históricamente el trimestre de diciembre presenta una caída estacional del 5%, aunque advirtió que los vientos de cola seculares podrían moderar o invertir ese patrón, situando el rango posible entre un -5% y un +5%.

Turno de preguntas: aranceles, China y el canal de distribución

Los analistas interrogaron a la dirección sobre el impacto de los aranceles estadounidenses. El CEO Mike Doogue indicó que las conversaciones con clientes sobre posibles escaseces de componentes son cada vez más frecuentes y provienen de demanda real, no de acumulación preventiva. El director financiero Derek D'Antilio precisó que Allegro envía aproximadamente el 15% de sus productos a América del Norte, todo desde Filipinas, por lo que el impacto directo de aranceles es limitado; el impacto indirecto —por ejemplo a través de recortes en producción automotriz por aranceles al acero— está aún por determinarse. D'Antilio también confirmó que la compañía aún no está vendiendo al nivel de demanda final: estimó ese nivel en entre 220 y 230 millones de dólares trimestrales, frente a los 210 millones proyectados para el trimestre en curso.

Sobre China, que representa el 28% de las ventas, Doogue reconoció competencia creciente de fabricantes locales en el segmento bajo del mercado, pero subrayó que la estrategia de la compañía se concentra en el segmento alto mediante diferenciación tecnológica. Mencionó específicamente una ganancia de diseño relevante con un fabricante chino de automóviles en inversores de tracción para vehículos eléctricos, y confirmó que la cadena de suministro China-para-China —incluyendo producción back-end en el país— avanza según lo planeado y mejora el posicionamiento competitivo local. En cuanto a precios, la dirección anticipó terminar el año en una reducción de precio de un dígito bajo, en línea con los años anteriores, sin presiones extraordinarias por aranceles ni por potencial tensión de oferta.