Qué dijo la dirección de Albemarle Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de recuperación sólida

Albemarle arrancó 2026 con ventas netas de 1.400 millones de dólares, un 33 % más que un año antes, y un EBITDA ajustado de 664 millones, más del doble del primer trimestre de 2025. El impulso vino de dos frentes: los precios del litio en el segmento de Almacenamiento de Energía subieron un 51 % interanual, mientras que los volúmenes crecieron un 14 % en ese segmento y un 7 % en Especialidades. El margen EBITDA ajustado mejoró más de 20 puntos porcentuales. Adicionalmente, la compañía usó los ingresos de la venta de activos —la participación en Ketjen y la coinversión Eurecat— para amortizar 1.300 millones de dólares de deuda, reduciendo su ratio de apalancamiento neto a 1x y el tipo de interés medio ponderado al 3,1 %.

El segmento de Especialidades, donde se agrupan los derivados de bromo y litio de uso industrial, fue la sorpresa positiva: las ventas crecieron un 12 % y el EBITDA un 30 %. La empresa elevó su previsión anual para ese segmento hasta un rango de 1.300 a 1.500 millones en ingresos y 225 a 275 millones en EBITDA. De relevancia para mercados hispanos: la planta conjunta Jordan Bromine Company, ubicada en Jordania, se recuperó completamente de las inundaciones de diciembre de 2025 y sigue operando pese a las tensiones geopolíticas en la región. Por su parte, el Salar de Atacama en Chile, uno de los activos de brine de menor costo en el mundo, inició el proceso de permiso ambiental para un proyecto comercial de extracción directa de litio (DLE), con una planta piloto que ya supera el 94 % de recuperación.

Lo que viene: crecimiento moderado y proyectos en fases

La compañía mantiene sus tres escenarios de previsión para el conjunto del año, a pesar de que los problemas en cadenas de suministro relacionados con el conflicto en Medio Oriente podrían suponer un impacto no mitigado de entre 70 y 90 millones de dólares. La dirección espera compensar ese efecto con el ahorro en intereses tras la reducción de deuda y con el mejor desempeño de Especialidades. La demanda global de litio avanza un 37 % en lo que va de año, en el extremo alto del rango pronosticado por la empresa de entre 15 % y 40 %. El almacenamiento de energía —impulsado por redes eléctricas, renovables e infraestructura asociada a inteligencia artificial— creció un 117 % interanual en el primer trimestre y más que compensó la debilidad de las ventas de vehículos eléctricos en unidades.

En mercados emergentes con presencia directa para lectores hispanos: la dirección destacó que mercados como Brasil, India y Australia crecieron colectivamente un 74 % interanual en ventas de vehículos eléctricos, reflejando una diversificación geográfica de la demanda. Albemarle espera que sus volúmenes de Almacenamiento de Energía en 2026 sean similares a 2025, condicionados principalmente por la velocidad de rampa de sus activos —CGP3 en Greenbushes y los tres trenes de Wodgina— más que por la demanda del mercado. La siguiente fase de crecimiento, según la dirección, vendrá de inversiones brownfield en Greenbushes, Wodgina y el Salar de Atacama, seguidas a más largo plazo por el proyecto Kings Mountain en Estados Unidos.

Turno de preguntas: Greenbushes, contratos y precios

Los analistas presionaron en varias direcciones. La más incómoda fue Greenbushes: uno de los socios de la coinversión —a través de su propio socio— ha hecho declaraciones públicas sobre problemas de seguridad y estabilidad productiva en la mina. La dirección reconoció que la seguridad "no es algo que se mejore de la noche a la mañana" y admitió no estar satisfecha con la situación actual, aunque insistió en que la mina opera según su plan y que el proyecto CGP3 sigue su calendario de rampa. También se preguntó sobre los dos contratos de largo plazo que vencen a finales de 2026. La dirección no ofreció actualizaciones concretas, limitándose a señalar que las conversaciones con clientes "son distintas hoy que hace un año" dado el nivel de precios. En cuanto a la mezcla contractual —actualmente 60 % spot, 40 % contratos—, tampoco se anunció ningún cambio. Finalmente, ante la pregunta de si el precio spot en torno a 27 dólares por kilogramo en China supone un alza respecto al escenario base de 20 dólares, el consejero delegado respondió sin rodeos que sí.