Qué dijo la dirección de Alarum Technologies Ltd. en la llamada del Q4 2025

Crecimiento acelerado, márgenes comprimidos

Alarum Technologies cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 11,8 millones de dólares, un alza del 60% frente al mismo periodo del año anterior, mientras que los ingresos del año completo alcanzaron 40,7 millones, un incremento del 28%. La empresa se mantuvo en terreno positivo —con un beneficio neto de 0,2 millones en el trimestre y 1 millón en el año—, aunque tanto los márgenes brutos como el EBITDA ajustado cayeron de forma significativa respecto a 2024. El margen bruto del trimestre retrocedió hasta el 53,8% desde el 72,4% del mismo periodo del año previo, y el EBITDA ajustado anual bajó de 9,4 a 4,4 millones. La dirección atribuyó esta compresión a la inversión deliberada en infraestructura para atender a grandes clientes de inteligencia artificial, y no a un deterioro del negocio.

El motor de este crecimiento fue la demanda de empresas desarrolladoras de modelos de lenguaje de gran escala, que necesitan recopilar datos públicos de internet a volúmenes masivos. La compañía informó que el tráfico gestionado en su plataforma pasó de entre 3 y 4 petabytes mensuales a principios de 2025 a hasta 70 petabytes al cierre del año. Los productos orientados a inteligencia artificial, que representaban alrededor del 4% de los ingresos en 2024, pasaron a suponer aproximadamente el 30% en 2025. Para sostener ese crecimiento, Alarum duplicó su plantilla, amplió oficinas y reforzó su red de servidores y puntos de acceso.

Lo que espera la dirección para 2026

Para el primer trimestre de 2026, la compañía espera ingresos de alrededor de 11 millones de dólares —con un margen de más o menos el 7%—, lo que representaría un crecimiento del 46% interanual. La compañía espera que el EBITDA ajustado del trimestre se sitúe en torno a 1,4 millones, con un rango de más o menos 0,5 millones. La dirección advirtió que los ingresos pueden mostrar variaciones trimestrales notorias porque los grandes clientes de inteligencia artificial modifican su consumo según la fase del ciclo de desarrollo de sus modelos, de modo que la demanda puede concentrarse o diluirse en cuestión de semanas. En ese contexto, el consejero delegado Shachar Daniel señaló que la compañía tiene un camino hacia una tasa de ingresos anualizados superior a 100 millones de dólares a medida que el mercado madure.

La dirección anticipó también una mejora gradual de márgenes a lo largo de 2026, ligada a dos palancas: la reducción de costes de terceros asociados a productos nuevos —que calificó de transitorios— y el apalancamiento operativo inherente al modelo de negocio conforme escalen los ingresos. La compañía cerró el año sin deuda y con aproximadamente 22,5 millones de dólares en caja e inversiones.

Preguntas de los analistas: variabilidad trimestral y márgenes

El turno de preguntas estuvo dominado por dos inquietudes. La primera fue la aparente contradicción entre el discurso de visibilidad creciente —asociada a contratos empresariales de largo plazo— y el hecho de que los ingresos cayeron secuencialmente y la guía apunta a una nueva caída en el primer trimestre de 2026. Daniel reconoció que los ciclos de carga de datos de los clientes de inteligencia artificial generan fluctuaciones inevitables y que incluso un desplazamiento de dos semanas en un pedido puede afectar al resultado de un trimestre completo, aunque insistió en que el vector tendencial es positivo.

La segunda preocupación fue la evolución de los márgenes brutos. Un analista preguntó por el avance concreto de las iniciativas de optimización de infraestructura anunciadas en trimestres anteriores. La dirección respondió que el trabajo de eficiencia en costes con proveedores de servidores y alojamiento avanza de forma continua, pero que al mismo tiempo se sigue invirtiendo en ampliar la red cuando surge una oportunidad, por lo que el efecto neto en márgenes no se materializará de forma abrupta. También se preguntó por el cliente ancla descrito como un gran marketplace asiático; Daniel indicó que la relación está estabilizada y que el cliente continúa activo, sin proporcionar cifras específicas.