Qué dijo la dirección de a.k.a. Brands Holding Corp. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre ajustado y un año de crecimiento moderado

A.k.a. Brands cerró el cuarto trimestre de 2025 con ventas netas de 164 millones de dólares, un aumento del 3,1% respecto al año anterior y en línea con la guía previamente comunicada. Para el año completo, la compañía reportó ventas de 600 millones de dólares, un alza del 4,4% —o del 5% en moneda constante—, aunque el EBITDA ajustado retrocedió de 23,3 millones a 19,7 millones de dólares, afectado por aranceles y disrupciones en el inventario. La dirección atribuyó el deterioro parcial del margen bruto en el cuarto trimestre a desabastecimientos en estilos clave durante octubre, consecuencia directa de la transición acelerada en la cadena de suministro. El margen bruto anual se sostuvo en 57,3%, con una expansión de 30 puntos básicos a pesar de un impacto arancelario estimado en aproximadamente 100 puntos básicos.

El mercado estadounidense consolidó su posición como el motor principal del grupo: creció un 7% en el año, hasta 394 millones de dólares, y ya representa el 66% del negocio total. Princess Polly —la marca más grande del portafolio— registró crecimiento de doble dígito en ventas y amplió su presencia física a 13 tiendas en Estados Unidos, además de abrir su primer local en Australia, en Bondi Beach, Sídney. La compañía destacó también avances en su negocio mayorista con Nordstrom, donde tanto Princess Polly como Petal & Pup superaron expectativas.

Lo que viene: guía 2026 y apuesta por márgenes

Para el año fiscal 2026, la compañía espera ventas netas de entre 625 y 635 millones de dólares, lo que implica un crecimiento de entre el 4,2% y el 5,8%. La dirección espera que el EBITDA ajustado se sitúe entre 27 y 29 millones de dólares, lo que supone una expansión de aproximadamente 120 puntos básicos respecto a 2025, impulsada principalmente por la recuperación del margen bruto al dejar atrás el impacto arancelario. La guía fue construida sobre las tasas arancelarias vigentes al cierre de 2025 y no incorpora posibles reembolsos derivados de la decisión de la Corte Suprema sobre los aranceles IEEPA. Para el primer trimestre, la compañía espera ventas de entre 130 y 132 millones de dólares, con un crecimiento de un dígito bajo, afectado por una base de comparación exigente en el canal mayorista tras el lanzamiento en todas las tiendas Nordstrom en marzo de 2025.

En cuanto a la expansión física, Princess Polly tiene ocho contratos de arrendamiento firmados para nuevas tiendas en Estados Unidos, con aperturas previstas en Houston, Frisco, Orlando y Adena, Minnesota, entre otras. Culture Kings, por su parte, probó en Brisbane un nuevo formato más compacto de 5.000 pies cuadrados —frente al modelo tradicional de alrededor de 80.000— que servirá de prototipo para la expansión en Estados Unidos. La dirección también señaló que Princess Polly iniciará distribución en el Reino Unido este mes a través de un operador logístico externo, lo que establece una base operativa para un crecimiento moderado en esa región durante 2026. Petal & Pup, por su lado, lanzará presencia en Dillard's, Von Maur y boutiques independientes en Estados Unidos, y ya opera en plataformas como Nuuly, Nykaa Fashion en India y David Jones en Australia.

Preguntas de los analistas: márgenes, mezcla de canales y aranceles

En el turno de preguntas, los analistas se centraron en tres ejes. El primero fue el salto proyectado en EBITDA: Kevin Grant explicó que la mayor parte de la mejora provendría del margen bruto, al quedar atrás el lastre arancelario de 2025, con contribuciones adicionales del apalancamiento operativo en el resto de líneas de gasto. El segundo foco fue la mezcla de canales: Ciaran Long señaló que los márgenes brutos en tiendas físicas son algo superiores a los del canal digital —al ser menos promocionales— y que el canal mayorista, aunque con márgenes brutos más bajos, exige gastos mínimos de marketing y ventas, lo que lo hace comparable en términos de beneficio de contribución. El tercero fue la tendencia intratrimestral: los analistas observaron que el crecimiento acumulado en lo que va del primer trimestre —de un dígito medio— superaba la guía oficial para el trimestre completo; la dirección atribuyó esa moderación exclusivamente al efecto base negativo del lanzamiento mayorista en Nordstrom del año pasado, sin señalar deterioro en las tendencias de consumo.