Qué dijo la dirección de Applied Industrial Technologies, Inc. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre sólido con el mayor crecimiento orgánico en más de dos años

Applied Industrial Technologies (AIT) cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con un crecimiento orgánico de ventas del 6%, el más elevado en más de dos años y en el extremo superior de su propia guía. El avance fue impulsado principalmente por volumen, con precios aportando aproximadamente 250 puntos básicos y el volumen restante —unos 350 puntos básicos— por primera vez siendo el componente dominante en varios trimestres. El EBITDA trimestral alcanzó un récord, creciendo un 6,2% interanual, o un 8% al excluir el efecto negativo del método contable LIFO, que restó 27 puntos básicos al margen bruto. El margen EBITDA reportado fue de 12,3%, dentro del rango de guía. El BPA ajustado fue de 2,65 dólares, aunque el trimestre incluyó un gasto fiscal no recurrente de 0,05 dólares por acción relacionado con ajustes de ejercicios anteriores.

El crecimiento fue amplio: 17 de los 30 principales mercados finales registraron expansión interanual, frente a 15 el trimestre previo. Los segmentos con mayor impulso fueron metales, tecnología, maquinaria, áridos, utilities, energía, minería y construcción. Por el contrario, productos químicos, madera, transporte, caucho y refinación siguieron en terreno negativo, aunque la dirección indicó que la tendencia en químicos está mejorando. El segmento de Soluciones de Ingeniería lideró con un crecimiento orgánico del 9,3%, mientras que el segmento de Centros de Servicio avanzó un 4,2% orgánico.

Lo que viene: guía elevada y catalizadores en formación

La compañía ajustó su guía anual hacia el extremo superior del rango previo. AIT ahora espera un BPA de entre 10,60 y 10,75 dólares, sobre un crecimiento de ventas de entre 7,2% y 7,7%, con un componente orgánico de entre 3,8% y 4,2%. Para el cuarto trimestre, la compañía espera un BPA de entre 2,85 y 2,96 dólares, crecimiento orgánico de entre 4% y 5,5%, y márgenes EBITDA de entre 12,6% y 12,8%. La dirección advirtió que las comparativas se endurecen: la base de mayo sube unos 200 puntos básicos respecto a abril, y junio añade otros 200 puntos básicos adicionales. En los primeros días de abril, las ventas orgánicas crecían en torno al dígito alto respecto al año anterior.

En cuanto a fusiones y adquisiciones, la dirección reiteró que se trata de una prioridad estratégica y anticipó que los próximos 12 a 18 meses serán un período más activo. La empresa también anunció una nueva autorización de recompra de hasta 3 millones de acciones. Desde 2018, AIT ha cerrado 18 adquisiciones por más de 1.000 millones de dólares en ventas incorporadas.

El turno de preguntas: márgenes, aranceles y M&A bajo escrutinio

Los analistas cuestionaron el apalancamiento operativo en el segmento de Soluciones de Ingeniería, donde los márgenes incrementales resultaron inferiores a lo esperado a primera vista. La dirección explicó que, excluido el impacto LIFO, los incrementales fueron del 16% al 19%, en línea con los objetivos, y que el efecto mezcla en proyectos de control de flujo y la posición todavía en rampa de la adquisición Hydrodyne explicaron parte de la brecha. Sobre aranceles, la dirección señaló que hasta la fecha no ha observado un impacto significativo en la demanda, aunque reconoció que el entorno de precios de los proveedores es muy fluido. Un analista preguntó directamente si los clientes estaban anticipando compras o pausando pedidos; la respuesta fue que los datos de abril no muestran señales de alarma, aunque la compañía mantiene un grado de cautela en su guía ante la incertidumbre geopolítica y de política comercial. La lentitud relativa del ritmo de adquisiciones también fue señalada: la dirección reconoció que los plazos varían, pero reafirmó su confianza en una aceleración próxima.