Qué dijo la dirección de Applied Industrial Technologies, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido en un entorno todavía incierto

Applied Industrial Technologies arrancó su ejercicio fiscal 2026 con resultados que superaron sus propias previsiones. El EBITDA creció un 13% interanual y el beneficio por acción avanzó un 11%, hasta 2,63 dólares, mientras que las ventas consolidadas aumentaron un 9,2%, impulsadas en buena medida por la adquisición de Hydradyne. En términos orgánicos, el crecimiento fue del 3%, el mayor en dos años según la dirección, y los márgenes EBITDA se situaron en el 12,2%, por encima del techo del rango orientativo del 11,9%-12,1%. El segmento de Centros de Servicio lideró el avance con un crecimiento orgánico del 4,4%, mientras que Soluciones de Ingeniería quedó prácticamente plano en términos orgánicos, lastrado por una conversión más lenta de pedidos en septiembre en las áreas de semiconductores y control de fluidos.

La demanda subyacente se describió como estable o ligeramente positiva, con 16 de los 30 principales mercados finales en positivo. Los sectores de maquinaria, alimentos y bebidas, refino, pasta de papel, metales, petróleo y gas y áridos mostraron las mayores fortalezas, mientras que madera, transporte, química, minería y servicios públicos registraron caídas. La dirección atribuyó parte del dinamismo a la demanda reprimida de mantenimiento diferido y a la escasez de mano de obra técnica entre sus clientes.

Perspectivas: la segunda mitad del año concentra las esperanzas

La compañía elevó ligeramente la guía de BPA para el conjunto del ejercicio hasta un rango de 10,10-10,85 dólares —frente a los 10,00-10,75 anteriores—, principalmente por el efecto del programa de recompra de acciones. La guía de ventas se mantiene sin cambios, con crecimiento total del 4%-7% y orgánico del 1%-4%, y el margen EBITDA esperado sigue en el 12,2%-12,5%. Para el segundo trimestre fiscal, la dirección anticipa un crecimiento orgánico de ventas de un dígito bajo, con el segmento de Centros de Servicio por delante de Soluciones de Ingeniería.

La conversión del carnet de pedidos de Soluciones de Ingeniería —con book-to-bill por encima de 1 durante el trimestre— se espera concentrada en la segunda mitad del año fiscal. La dirección destacó señales favorables en equipos para fabricación de obleas (ciclo wafer fab), centros de datos, ciencias de la vida y generación de energía. Hydradyne, adquirida hace casi un año, mejoró su EBITDA más de un 20% de forma secuencial en el trimestre y la dirección espera que sea aditiva al crecimiento orgánico y a los márgenes cuando se complete el primer año de consolidación.

Preguntas de los analistas: pedidos, precios y márgenes en el punto de mira

Los analistas indagaron sobre la brecha entre el sólido crecimiento de pedidos en Soluciones de Ingeniería y la lentitud en la conversión a ventas. La dirección rechazó la idea de que los clientes estén cancelando proyectos y lo atribuyó a la variabilidad habitual en la secuenciación y complejidad de los proyectos, señalando que espera una aceleración clara en la segunda mitad del ejercicio. En materia de precios, la contribución del 2% en el primer trimestre quedó en el extremo alto del rango orientativo anual del 1,5%-2%, pero la dirección se mostró cauta y no elevó la guía de precios, argumentando que la evolución dependerá del ritmo de nuevos aumentos de proveedores. Respecto a los márgenes, varios analistas preguntaron por qué el margen EBITDA podría bajar ligeramente de forma secuencial en el segundo trimestre; la respuesta apuntó al mayor gasto LIFO previsto —estimado en unos 4 millones de dólares frente a los 700.000 del segundo trimestre del año anterior—, la ausencia de los rappels extraordinarios de proveedores registrados hace un año y la menor contribución de Soluciones de Ingeniería. En cuanto a la asignación de capital, la dirección reiteró que las adquisiciones son la prioridad número uno, con varios objetivos medianos en fase avanzada de análisis, sin descartar recompras adicionales.