Qué dijo la dirección de AAR Corp. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de crecimiento en todos los frentes

AAR Corp registró en su segundo trimestre fiscal 2026 ventas totales de 795 millones de dólares, un avance del 16% interanual que incluyó un 12% de crecimiento orgánico. El segmento de suministro de piezas fue el principal motor, con un alza del 29%, impulsada por la distribución de piezas nuevas, que creció un 32% en términos orgánicos. El margen operativo ajustado mejoró 100 puntos básicos hasta el 10,2%, y el beneficio por acción ajustado y diluido subió un 31% hasta 1,18 dólares. El segmento de soluciones integradas —predominantemente contratos gubernamentales— también sorprendió al alza: su ingreso operativo ajustado casi se duplicó interanual al alcanzar los 15,1 millones de dólares, con un margen que pasó del 5,1% al 8,6%, gracias al avance de ciertos hitos en programas gubernamentales. El apalancamiento neto bajó de 2,82 veces a 2,49 veces, situándose ya dentro del rango objetivo de largo plazo de la compañía (2,0–2,5 veces).

Durante el trimestre se completaron dos adquisiciones: ADI, distribuidor de componentes electrónicos adquirido por 108 millones de dólares, y HAECO Americas, proveedor de mantenimiento pesado de aeronaves adquirido por 77 millones. La integración de HAECO implicará entre doce y dieciocho meses de trabajo; en ese periodo los márgenes del segmento de reparación e ingeniería se verán presionados antes de recuperarse. La compañía anunció además el acuerdo para adquirir Aircraft Reconfig Technologies (ART) por 35 millones de dólares, cuyo cierre se espera en el cuarto trimestre fiscal.

Lo que viene: guía y proyectos en marcha

Para el tercer trimestre, la compañía espera un crecimiento total de ventas de entre el 20% y el 22%, con un crecimiento orgánico de entre el 8% y el 11%. El margen operativo ajustado esperado para ese periodo se sitúa entre el 9,8% y el 10,1%, por debajo del 10,2% del segundo trimestre, lo que la dirección atribuye al efecto dilutivo transitorio de la integración de HAECO. Para el conjunto del año fiscal, la compañía espera un crecimiento total de ventas cercano al 17% y un crecimiento orgánico próximo al 11%. Las expansiones de capacidad en Oklahoma City y Miami —que sumarán aproximadamente 60 millones de dólares de ingresos anuales— se incorporarán de forma plena en el ejercicio fiscal 2027. Respecto a Trax, la plataforma de software para gestión de mantenimiento aeronáutico, la dirección informó que Thai Airways ha seleccionado su suite ERP, lo que se suma al contrato vigente con Delta Air Lines, en ejecución desde hace siete meses.

Turno de preguntas: márgenes, integración y crecimiento orgánico

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en la presión de márgenes esperada para los próximos trimestres. La dirección reconoció que el segmento de reparación e ingeniería atraviesa su punto más bajo y señaló que el margen volverá a niveles de bajo doble dígito antes de superar los registros previos a la adquisición de HAECO. Ante la pregunta de si el negocio de mantenimiento pesado merece el capital invertido —dada su percepción como actividad de bajo margen—, Holmes defendió con firmeza el modelo operativo propio de la compañía y rechazó esa caracterización. Un analista preguntó por el riesgo de que las aerolíneas detengan la acumulación de inventario tras varios años de compras preventivas; la dirección respondió que no observa señales de ese fenómeno. También se abordó la caída de volumen con el socio Eftai en el negocio de piezas usadas (USM), aunque la dirección indicó que su equipo ha compensado esa merma buscando material en el mercado abierto.