Qué dijo la dirección de AAR Corp. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de crecimiento orgánico a doble dígito

AAR Corp arrancó su ejercicio fiscal 2026 con un crecimiento orgánico de ventas ajustadas del 17%, hasta los 740 millones de dólares en total. El EBITDA ajustado subió un 18% hasta 86,7 millones, con márgenes que pasaron del 11,3% al 11,7%. El beneficio por acción ajustado y diluido creció un 27%, hasta 1,08 dólares. El segmento de suministro de piezas lideró el avance con un crecimiento del 27% en ventas, impulsado tanto por la distribución de piezas nuevas —que acumula más de cuatro años con crecimientos anuales superiores al 20%— como por una recuperación notable en la venta de material de uso serviceable (USM). La compañía atribuyó la mejora de márgenes a las ganancias de eficiencia operativa y a la fortaleza del segmento de suministro de piezas.

En reparación e ingeniería, las ventas cayeron un 1% en términos reportados, pero crecieron un 8% en términos orgánicos al excluir la desinversión de trenes de aterrizaje. La expansión de hangares en Oklahoma City y Miami avanzó según lo previsto, con una capacidad adicional del 15% prevista para el año calendario 2026. En cuanto al apalancamiento, la deuda neta subió ligeramente de 2,72 a 2,82 veces el EBITDA, consecuencia de una inversión de más de 50 millones de dólares en inventario y la adquisición de AeroStrat por 15 millones.

Perspectivas: guía elevada y apuesta por el software

La dirección elevó su previsión de crecimiento orgánico para el ejercicio completo desde alrededor del 9% hasta «cerca del 10%». Para el segundo trimestre, la compañía espera un crecimiento de ventas de entre el 7% y el 10% —excluyendo el impacto de los trenes de aterrizaje— y un margen operativo ajustado de entre el 9,6% y el 10%. La compañía también completó durante el trimestre la adquisición de AeroStrat, proveedor de software de planificación de mantenimiento, que se integrará con su plataforma Traxx. AAR espera anunciar en 2026 avances concretos en su iniciativa de convertir Traxx en un mercado de comercio electrónico de piezas y servicios de reparación.

Turno de preguntas: inventario, USM y motores

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, el inventario: la dirección confirmó que la inversión del trimestre fue deliberada ante oportunidades en distribución y USM, pero subrayó la necesidad de ser «cash positive» en el resto del año. Segundo, el mercado de USM: varios analistas preguntaron por la disponibilidad de activos de segunda mano; Holmes reconoció que el entorno sigue siendo dinámico pero que la oferta está «aflojando», y señaló que los márgenes en USM están actualmente deprimidos respecto a su media histórica por la escasez de activos, aunque espera que se recuperen a medida que lleguen más aeronaves al mercado. Tercero, la exposición a motores: Holmes reveló que el 80% del negocio USM corresponde a piezas de motor y que la mayor línea de distribución, Unison —unidad de GE—, son en su totalidad componentes de motor, lo que sitúa a AAR como beneficiario directo del auge del aftermarket de motores que también han señalado sus competidores. Sobre AeroStrat, Holmes confirmó la existencia de un earn-out a tres años para los empleados clave con el fin de retener el talento.