Qué dijo la dirección de American Integrity Insurance Group, Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord impulsado por producción voluntaria y mejora de márgenes

American Integrity Insurance Group (AII) cerró el segundo trimestre de 2026 con lo que la dirección calificó como el mejor trimestre en los veinte años de historia de la compañía. La utilidad antes de impuestos alcanzó 46,4 millones de dólares, un alza del 93% frente al mismo período del año anterior. La compañía superó por primera vez los mil millones de dólares de prima en vigor y reportó aproximadamente 462 mil pólizas activas. Se emitieron alrededor de 43 mil nuevas pólizas voluntarias durante el trimestre, un crecimiento del 54% interanual y un récord histórico para la empresa. La prima bruta suscrita creció 13,8% hasta 326,6 millones de dólares, mientras que el índice combinado se situó en 63,4%, frente al 72,9% del período anterior.

El crecimiento no fue uniforme sino concentrado en tres frentes que la dirección lleva varios trimestres destacando: la región Tri-County del sur de Florida, los hogares de edad media y los estados del Sureste. En Tri-County se emitieron más de 7.600 pólizas voluntarias nuevas frente a menos de 200 en el mismo trimestre de 2025, un incremento de aproximadamente 40 veces. En el segmento de viviendas de edad media, las pólizas superaron las 9.000 frente a menos de 450 un año antes. En Georgia, Carolina del Sur y Carolina del Norte, las nuevas pólizas crecieron 40% interanual y las primas brutas escritas un 50%.

Lo que viene: retención de riesgo, expansión de productos e inversiones

La compañía redujo su cuota de cesión no catastrófica del 40% al 25% desde el 1 de enero de 2026, decisión que incrementó significativamente las primas netas devengadas —un 58,2% interanual— pero también elevó los gastos en términos absolutos al reducirse las comisiones de cesión. La dirección espera que el costo anual de reaseguro catastrófico se mantenga en el rango de 430 a 440 millones de dólares, confirmando la guía ya publicada en junio. Tras el cierre del trimestre, AII desplegó cerca de 200 millones de dólares en renta fija de alta calidad; la dirección indicó que el rendimiento del libro se ubica en torno al cuatro y medio por ciento, mientras que las nuevas inversiones se acercan al cinco por ciento. Para 2027, la compañía planea lanzar productos de incendio de vivienda y embarcaciones pequeñas en Georgia, Carolina del Sur y Carolina del Norte, siguiendo la solicitud de sus socios agentes en esos estados.

Turno de preguntas: márgenes, capital y exposición catastrófica

Los analistas indagaron sobre la rentabilidad del segmento de viviendas de edad media. La dirección reconoció que el índice de pérdidas bruto subyacente de ese segmento se estima algunos puntos por encima de la cartera general, pero sostuvo que la prima cobrada compensa esa diferencia y que los márgenes son consistentes con los objetivos de la compañía. Sobre la capacidad de capital para sostener el ritmo de crecimiento, el consejero delegado señaló que los ratios de suficiencia de capital están en niveles muy saludables, aunque condicionó la continuidad del crecimiento a que la temporada de huracanes no genere pérdidas significativas. Respecto a la exposición catastrófica, la dirección explicó que si bien el PML absoluto crece con el volumen, la diversificación geográfica hacia Tri-County y Florida Central está reduciendo la presión sobre las zonas de mayor riesgo pico, lo que calificaron como un resultado positivo para la renovación de reaseguros. Un analista preguntó también por el efecto contable del reaseguro cuota-parte en el tercer trimestre ante un escenario sin huracanes: la dirección reconoció que, en años limpios, ese tratado genera cierta distorsión al alza en el índice de pérdidas del tercer trimestre, que se corrige en el cuarto al liquidar las comisiones de cesión acumuladas.