Qué dijo la dirección de American International Group, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido sobre una base de recomposición de cartera

AIG cerró el segundo trimestre de 2026 con un ingreso ajustado después de impuestos de 1.100 millones de dólares, equivalente a 2 dólares por acción diluida, un aumento del 10% frente al mismo período del año anterior. El índice combinado del año de accidente ajustado mejoró 30 puntos básicos hasta el 88,1%, y las primas netas suscritas crecieron un 9% —un 11% si se excluye la cartera de propiedad en América del Norte, línea que la compañía ha reducido deliberadamente ante la presión de precios. La rentabilidad sobre el capital ordinario fue del 11,1% en el trimestre y del 11,6% en el primer semestre. Durante el período, AIG devolvió 904 millones de dólares a sus accionistas: 641 millones en recompra de acciones y 263 millones en dividendos. También completó la venta de su participación restante en Corebridge por 710 millones, cerrando formalmente su transformación en aseguradora de propiedad y accidentes.

El resultado trimestral incluyó 210 millones de dólares en pérdidas por catástrofes, de los cuales 75 millones correspondieron al conflicto en Oriente Medio. En reservas, la compañía registró un desarrollo favorable neto de 145 millones, impulsado principalmente por compensaciones laborales en Estados Unidos (177 millones) y propiedad especial (79 millones), aunque se reforzaron las reservas de exceso de responsabilidad civil en Estados Unidos en 74 millones, concentradas en los años de accidente 2016 y 2023.

Lo que viene: disciplina de suscripción y cinco prioridades estratégicas

La dirección describió el mercado como en transición desde una fase de aumentos de tarifas generalizados hacia un entorno más selectivo, donde la competencia varía por línea de negocio. En propiedad norteamericana —especialmente en el segmento excedente y especializado (E&S) mediante la plataforma Lexington— la compañía continúa reduciendo cartera donde los precios no satisfacen sus estándares; la retención de primas en Lexington Property cayó 9 puntos porcentuales en el trimestre. En contraste, la siniestralidad en responsabilidad civil (casualty) en América del Norte sigue favorable, con incrementos de precio de doble dígito en retail y de mediados de la adolescencia en exceso de responsabilidad. En líneas especiales, la dirección advirtió que los precios en energía y aviación no reflejan adecuadamente la exposición por el conflicto en Oriente Medio; en cambio, los precios de violencia política subieron un 9% en el trimestre.

Para mercados hispanos, AIG anunció un acuerdo para adquirir las operaciones de Everest Insurance en Colombia, con el objetivo de acceder a uno de los mercados de seguros de mayor crecimiento en América Latina. La dirección calificó a Colombia como una de sus principales apuestas de expansión regional. En cuanto a objetivos financieros, la compañía reiteró su compromiso de reducir el índice de gastos generales por debajo del 30% para el ejercicio completo de 2027; en los últimos doce meses móviles se situó en el 30,7%. La compañía espera que el fuerte crecimiento de primas suscritas registrado en el primer semestre (13%) genere apalancamiento operativo conforme se devenguen las primas a lo largo de 2026 y 2027.

Preguntas de los analistas: ROE, reservas y tecnología

Los analistas presionaron en tres frentes. Primero, el ROE: Alex Scott (Barclays) señaló que, pese a la convergencia en ratios de suscripción con sus competidores, el ROE de AIG sigue siendo inferior al del sector, en parte por un menor apalancamiento de primas. La dirección reconoció el exceso de capital pero insistió en que su prioridad es crecer hacia esa base de capital antes que devolverlo masivamente. Segundo, las reservas: Meyer Shields (KBW) preguntó si los años de accidente anteriores a 2023 —especialmente 2021 y 2022— también podrían requerir ajustes. Keith Walsh respondió que la experiencia en 2023 está en línea con las expectativas y dentro del rango previsto, y que el refuerzo fue un movimiento preventivo de prudencia, no una señal de deterioro. Elyse Greenspan (Wells Fargo) indagó sobre la guía de crecimiento de primas para la segunda mitad del año —que la compañía había situado en un rango de baja a mediados de adolescencia—; la dirección no actualizó formalmente la guía, aunque señaló sentirse satisfecha con el 13% acumulado al cierre del primer semestre. Sobre tecnología, el consejero delegado Eric Andersen precisó que el despliegue de inteligencia artificial no tiene como objetivo reducir plantilla, sino aumentar la productividad de los suscriptores y mejorar la visibilidad sobre los resultados por corredor de distribución.