Qué dijo la dirección de American Healthcare REIT, Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre sólido y guía elevada por segunda vez en el año

American Healthcare REIT (AHR) cerró el segundo trimestre de 2026 con un crecimiento del NOI en cartera comparable del 13,2% interanual, el décimo trimestre consecutivo con expansión de doble dígito. El segmento de campus integrados de salud para mayores (Trilogy) creció un 16,1% en NOI comparable y estableció un nuevo máximo postpandemia en margen NOI del 21,1%, mientras que la cartera SHOP avanzó un 20,5% en el mismo indicador. El beneficio normalizado por acción (NFFO) alcanzó 0,54 dólares en el trimestre, un 28,6% más que en el mismo período de 2025, y 1,05 dólares en lo que va de año, un 31,3% por encima. Con base en estos resultados, la compañía elevó su guía de NFFO para el año completo 2026 a un rango de 2,15 a 2,19 dólares por acción diluida, lo que representa, en el punto medio, un crecimiento de aproximadamente el 26% frente a 2025. La guía de crecimiento del NOI comparable total se revisó al alza hasta el rango del 11% al 13%.

Adquisiciones aceleradas y balance reforzado

En materia de inversiones, AHR acumuló más de 1.400 millones de dólares en adquisiciones cerradas en lo que va de año y cuenta con más de 800 millones adicionales en cartera comprometida que la compañía espera cerrar antes de fin de año; ninguna de estas operaciones está reflejada en la guía vigente. Las compras se concentran en activos de construcción reciente —la dirección indicó que el promedio es de 2019— ubicados en mercados urbanos consolidados con altas barreras de entrada. El precio de adquisición se sitúa en yields iniciales de mediados del 5% al bajo 6%, con expectativa de estabilización por encima del 7%. Para financiar este volumen, AHR levantó aproximadamente 1.500 millones de dólares en capital accionario durante el segundo trimestre y tras su cierre, con acuerdos de venta a plazo pendientes de liquidar por 631 millones adicionales. El apalancamiento neto deuda/EBITDA descendió a 2,5 veces, desde las 3,0 veces del primer trimestre de 2026.

La llamada también estuvo marcada por la intervención de Danny Prosky, expresidente y ex-CEO, quien explicó públicamente por primera vez que su baja médica derivó en un trasplante de corazón exitoso y que su recuperación ha sido notable. Prosky confirmó su retiro del cargo ejecutivo pero continuará como miembro del consejo de administración y asesor.

Transición de liderazgo y estrategia a futuro

Jeff Hanson, cofundador de la plataforma y anterior CEO durante 16 años, retomó el puesto de manera permanente tras la baja de Prosky. Hanson describió su mandato como orientado a misión y no indefinido, con un horizonte que él mismo situó en un período que no se medirá en años pero tampoco en pocos meses. Los cuatro ejes que identificó son: velocidad de adquisición con disciplina de suscripción, incorporación de talento de primer nivel en toda la organización, mayor aprovechamiento de las capacidades de Trilogy para el resto de operadores, y expansión de las relaciones con los socios operativos existentes. Gabriel Willhite fue ascendido a presidente manteniendo su rol de director de operaciones.

Preguntas de los analistas: gastos, retornos y sucesión

En el turno de preguntas, los analistas indagaron sobre la sostenibilidad del control de gastos en Trilogy —Willhite atribuyó la caída del 0,9% secuencial en costos operativos a la disciplina del equipo, aunque advirtió sobre la estacionalidad de las utilities en el tercer trimestre—, sobre la compresión de yields en adquisiciones —la dirección aseguró que los retornos se han mantenido estables en los últimos meses pese a la presión de principios de año—, y sobre la posible venta del segmento de consultorios médicos ambulatorios, donde Hanson confirmó que el proceso de desinversión continúa y que su peso sobre el NOI total ya ha bajado a menos del 13% y se dirige a menos del 10%. También se preguntó directamente sobre el horizonte del mandato de Hanson como CEO, y su respuesta —que no será indefinido pero tampoco se resolverá en pocos meses— fue uno de los momentos más concretos de la llamada en términos de gobierno corporativo.