Qué dijo la dirección de Argan, Inc. en la llamada del Q1 2026

Arranque sólido y márgenes en expansión

Argan reportó ingresos consolidados de 193,7 millones de dólares en el primer trimestre de su ejercicio fiscal 2026 (trimestre cerrado el 30 de abril de 2025), un crecimiento del 23% respecto al mismo periodo del año anterior. El margen bruto se situó en el 19%, frente al 11,4% de hace un año, impulsado por un cambio en la mezcla de proyectos y tipos de contrato. La utilidad neta fue de 22,6 millones de dólares, equivalente a 1,60 dólares por acción diluida, casi el triple de los 0,58 dólares registrados en el primer trimestre del ejercicio 2025. El EBITDA alcanzó 30,3 millones de dólares, representando el 15,6% de los ingresos. El segmento de servicios para la industria eléctrica fue el motor del resultado: sus ingresos crecieron un 45% hasta 160 millones de dólares y aportó el 83% de los ingresos consolidados.

La cartera de pedidos (backlog) alcanzó un récord de 1.900 millones de dólares al 30 de abril, un crecimiento del 36% respecto al trimestre anterior. El hito principal fue la recepción de la autorización completa para iniciar el proyecto SLEC, una planta de ciclo combinado de gas natural de 1,2 gigavatios en Texas, cuya construcción la compañía espera comenzar en el verano de 2025. Aproximadamente el 67% del backlog corresponde a proyectos de gas natural y el 28% a energías renovables. La compañía no tiene deuda y mantiene 546,5 millones de dólares en efectivo e inversiones.

Lo que viene: más contratos y backlog por encima de 2.000 millones

La dirección anticipó que espera superar los 2.000 millones de dólares en cartera de pedidos a lo largo del año, al prever la incorporación de varios proyectos de energía e industriales en los próximos seis meses. La compañía señaló que los fabricantes de equipos originales (OEM) de turbinas de gas ya están reservando posiciones para 2030, lo que da visibilidad sobre la demanda sostenida. También indicó que los ingresos totales deberían aumentar de manera progresiva a partir del nivel del primer trimestre. En el segmento industrial, la dirección espera una recuperación significativa de los ingresos en los próximos trimestres, tras la contracción observada este trimestre por el calendario de ejecución de proyectos.

La empresa destacó el proyecto Tarbert, una planta de biocombustible de 300 megavatios en Irlanda para SSE Thermal, que ya está en construcción, y una planta de ciclo natural de gas de aproximadamente 700 megavatios en construcción en Estados Unidos. En materia de capital, el consejo amplió el programa de recompra de acciones a 150 millones de dólares y se pagó un dividendo trimestral de 0,375 dólares por acción.

Turno de preguntas: márgenes, capacidad y plazos de ejecución

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la sostenibilidad de los márgenes: la dirección reconoció que el 19% es el segundo trimestre consecutivo de márgenes elevados y señaló que espera superar el perfil de margen del año anterior, sin cuantificar la contribución específica de proyectos como Trumbull. Segundo, los límites de capacidad: ante la pregunta de si existe un backlog óptimo, la dirección subrayó que la cartera puede variar significativamente de un trimestre a otro por la incorporación de contratos de gran tamaño, y que la empresa gestiona simultáneamente entre diez y más proyectos entre gas y renovables. Tercero, los plazos de construcción: ante la pregunta de si el horizonte de tres a cuatro años por proyecto —frente a los dos y medio o tres años históricos— es un cambio permanente, la dirección atribuyó el alargamiento principalmente a cuellos de botella en la cadena de suministro, dejando abierta la posibilidad de reducción si esa situación se normaliza.