Qué dijo la dirección de Argan, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre récord impulsado por la construcción de energía

Argan (AGX) cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con los segundos mejores resultados de su historia. Los ingresos consolidados crecieron 57% hasta 257 millones de dólares, mientras que el beneficio neto se situó en 28 millones de dólares, equivalente a 2 dólares por acción diluida, frente a los 5,5 millones del mismo periodo del año anterior. El EBITDA alcanzó 37,5 millones de dólares, casi triplicando los 12,2 millones de hace un año. El segmento de Servicios a la Industria Eléctrica fue el principal motor: sus ingresos avanzaron 75% hasta 212 millones de dólares, con un margen bruto de 18,3%. La dirección atribuyó la mejora a la sólida ejecución de proyectos, al cierre positivo de contratos y a un mayor peso de trabajos realizados en territorio estadounidense. La compañía no tiene deuda y mantiene 506 millones de dólares en caja e inversiones.

Entre los proyectos activos destacan el Centro de Energía Trumbull, una planta de ciclo combinado de 950 megavatios en Ohio que se espera completar en el cuarto trimestre del ejercicio 2026; la instalación de cinco turbinas de gas de 90 megavatios en una planta de GNL en Luisiana, con finalización prevista para 2025; y el mayor proyecto solar de la compañía hasta la fecha, un campo de 405 megavatios en Illinois que aprovechará infraestructura de transmisión de una antigua central de carbón. El directivo también reveló una carta de intención para una planta de gas natural de 1,2 gigavatios en Texas, sobre la que espera firmar un contrato EPC y comenzar trabajos en los próximos meses.

Lo que viene: carteras, dividendo y contratación

La cartera de pedidos cerró el trimestre en 800 millones de dólares, un 6% por encima del inicio del año fiscal, aunque por debajo de los 1.000 millones del trimestre previo debido a la conversión de contratos en ingresos. La compañía espera que la cartera supere de forma significativa los 1.000 millones de dólares en los próximos meses, respaldada por el inicio de múltiples proyectos de gas en un horizonte de ocho meses. El consejo aprobó un incremento del 25% en el dividendo trimestral, que pasa a 0,375 dólares por acción, lo que eleva el ritmo anual a 1,50 dólares. En menos de dos años, la compañía ha elevado su dividendo anual un 50% acumulado. Argan también señaló su intención de seguir incorporando personal para atender la demanda creciente, manteniendo equipos diferenciados para proyectos de gas y de renovables.

Preguntas de los analistas: márgenes, capacidad y cartera

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, el origen de los márgenes: el margen bruto del 18,3% en Servicios Eléctricos superó las expectativas del mercado, y la dirección aclaró que refleja cierres positivos de proyectos y economías de escala, advirtiendo que en los próximos trimestres los márgenes se situarán probablemente en el rango del 14% al 16%, o algo por encima, dado el perfil actual de la cartera. Segundo, la capacidad operativa: la dirección indicó que la compañía puede gestionar simultáneamente más de diez proyectos si se combinan gas y renovables, y que aunque existe cierto solapamiento de mano de obra cualificada entre ambos tipos, el objetivo es mantener equipos especializados. Tercero, el segmento industrial: la dirección reconoció que los ingresos de TRC podrían descender en los próximos dos trimestres antes de recuperarse en el primer y segundo trimestre del ejercicio 2026, cuando se espera que nuevas adjudicaciones reactiven la cartera, actualmente en torno a 66 millones de dólares.