Qué dijo la dirección de AGNT, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de consolidación operativa

EXp World Holdings reportó ingresos de 1.300 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un incremento del 7% respecto al mismo período del año anterior, sin cambios materiales en el entorno macroeconómico según la compañía. El volumen de ventas de bienes raíces creció también un 7%, impulsado por el aumento en los precios de las viviendas y una mayor productividad de los agentes. Sin embargo, el margen bruto GAAP cayó 57 puntos básicos hasta el 6,5%, consecuencia directa de que más agentes productivos alcanzaron su tope de comisiones. El EBITDA ajustado se situó en 17,7 millones de dólares, positivo pero inferior al del año anterior. La compañía cerró el trimestre con 112,8 millones de dólares en caja.

El número total de agentes fue de 83.446, un descenso del 2% interanual, aunque la dirección subrayó que se trata del segundo trimestre consecutivo de crecimiento secuencial. La métrica que más destacó el equipo directivo fue la productividad por agente: las transacciones por agente aumentaron un 5,4% interanual, lo que la compañía interpreta como validación de su estrategia de atraer y retener a los profesionales más activos. La deserción de agentes mejoró un 18% interanual en Estados Unidos, y el 63% de los agentes no productivos que salieron abandonaron el sector por completo.

En cuanto a gastos operativos, el CFO Jesse Hill confirmó que los 82 millones de dólares en G&A del trimestre —frente a los 89 millones del segundo trimestre— representan la nueva base de costos, no un efecto puntual. La reducción se atribuye a dos factores: automatización de operaciones administrativas y sustitución de herramientas SaaS externas por desarrollos internos asistidos por inteligencia artificial.

Internacional supera los 100 millones y llega a nuevos mercados

El segmento internacional fue el de mayor dinamismo. Felix Bravo, director general de eXp Realty Internacional, informó que en los primeros nueve meses de 2025 se superó por primera vez en un año calendario la barrera de los 100 millones de dólares en ingresos. Las transacciones inmobiliarias internacionales crecieron un 44% interanual, los agentes productivos aumentaron un 56% y el volumen de ventas se elevó un 59%. Durante el trimestre se abrieron operaciones en Corea del Sur y Japón, y en el evento eXpCon de Miami —celebrado en octubre— se anunciaron los próximos lanzamientos en Luxemburgo, Países Bajos y Rumanía. También se lanzó la división comercial en el Reino Unido, donde la compañía afirma ser ya la primera agencia en listados y ventas.

Para el mercado hispanohablante cabe destacar que eXp ya opera en Perú y Ecuador, abiertos en el primer semestre de 2025, y que la estrategia de expansión incluye explícitamente América Latina dentro del objetivo de llegar a 50.000 agentes en 50 países para 2030. El modelo de participación en ingresos —revenue share— y el acceso a equity de la compañía se presentan como una propuesta diferencial frente a los esquemas de comisiones fijas dominantes en muchos de esos mercados.

Turno de preguntas: gastos y captación de equipos

Los analistas presentes centraron sus preguntas en dos áreas. El primero fue la sostenibilidad de la reducción de G&A. Tom White, de D.A. Davidson, preguntó directamente si la caída era estructural o coyuntural, y si el nivel de gasto podría mantenerse cuando el mercado inmobiliario se reactive. Hill respondió que no hay partidas diferidas ni acumuladas que distorsionen la cifra y que el equipo espera continuar reduciendo los costos unitarios por transacción, que pasaron de 621 dólares en el segundo trimestre a 523 dólares en el tercero. El segundo foco fue el crecimiento de equipos de agentes. White preguntó de dónde provienen los equipos que se incorporan y si la propuesta de valor tecnológica podría acelerarse. Leo Pareja respondió que la captación se produce de forma transversal —desde grandes franquicias, corredoras independientes y el segmento de mega equipos— y que eXp concentra de forma desproporcionada a los equipos de mayor volumen del sector según datos de Real Trends. Ningún directivo ofreció previsiones cuantitativas concretas para trimestres futuros.