Llamada de resultados · Q3 2025
Qué dijo la dirección de First Majestic Silver Corp. en la llamada del Q3 2025
Llamada del 6 de enero de 2026
- disputa fiscal en méxico
- producción de plata
- márgenes y costos
- exploración y expansión de activos
- recompra de acciones
- inventario y valores negociables
Trimestre récord opacado por una disputa fiscal de larga data
First Majestic Silver reportó lo que la dirección describió como su mejor trimestre financiero en la historia de la compañía. La producción de plata alcanzó 3,9 millones de onzas en el período, con ingresos, flujo de caja operativo de 98 millones de dólares, EBITDA de 128 millones de dólares y una posición de caja que superó los 560 millones de dólares, todo ello calificado como cifras récord. La compañía acumula 11,3 millones de onzas de plata en lo que va del año y se mantiene en línea con su guía anual de más de 30 millones de onzas equivalentes de plata.
Sin embargo, la apertura de la jornada bursátil estuvo dominada por titulares referidos a una disputa tributaria con el gobierno mexicano. Neumeyer rechazó con dureza ese enfoque y precisó que el conflicto lleva 13 años abierto, sin cambios materiales recientes. Según el CEO, el gobierno de Canadá se ha incorporado a las conversaciones con México, y la propia presidenta de México confirmó públicamente que las negociaciones siguen en curso. La dirección se negó a responder preguntas sobre el asunto durante la llamada, argumentando que la divulgación contenida en los estados financieros y el MD&A es suficiente.
Operaciones en México y perspectivas para 2026
Los Gatos, adquirida en enero de 2025, ya opera con los sistemas corporativos de First Majestic —incluido SAP— y la compañía trabaja en un plan para elevar el procesamiento a 4.000 toneladas diarias. Santa Elena registró dos descubrimientos exploratorios en los últimos 12 meses —Navidad y Santo Niño— que, según la dirección, añadirán varios años a la vida útil de la operación. San Dimas retomó el rumbo tras un período difícil, con costos a la baja y producción al alza. La mina La Encantada avanza hacia un sistema de acarreo propio que estará operativo en el primer trimestre de 2026. La compañía espera publicar su guía para 2026 en enero de ese año, con detalles sobre presupuestos de expansión en cada activo.
Neumeyer también mencionó que la compañía mantiene 140 millones de dólares en valores negociables —registrados en otros ingresos integrales y no en el balance operativo— y que ha estado monetizando esa cartera de forma activa. Adicionalmente, señaló que al cierre del trimestre la compañía retuvo en inventario 758.000 onzas de plata y cerca de 4.000 onzas de oro, equivalentes a aproximadamente 50 millones de dólares en ingresos diferidos que podrían convertirse en efectivo en cualquier momento.
Turno de preguntas: brevedad y recompra de acciones
El turno de preguntas fue notablemente breve. La única consulta registrada fue si la compañía estaba realizando recompras de acciones a los precios actuales. Neumeyer confirmó que sí se efectuaron operaciones de recompra el día de la llamada y el día anterior. No hubo preguntas adicionales. La dirección reiteró su disposición a atender consultas directamente por correo electrónico o teléfono.
En sus propias palabras
«La disputa fiscal que aparentemente acapara la atención de algunos hoy lleva 13 años con la compañía. No hay ningún cambio. Seguimos trabajando con el gobierno mexicano para resolver el asunto.»
«La dirección no está enfocada en los impuestos. First Majestic es una compañía minera. Nuestro trabajo es sacar plata de la tierra de manera económica, respetando el medioambiente y nuestras responsabilidades sociales en cada operación.»
«Tenemos 758.000 onzas de plata en inventario y casi 4.000 onzas de oro: son 50 millones de dólares en ingresos que retuvimos en el trimestre. Es como efectivo. Si quisiéramos convertir esas onzas en ingresos en cualquier momento, podríamos hacerlo con una simple llamada telefónica.»
«Publicamos uno de los mejores estados financieros trimestrales —de hecho, el mejor en la historia de la compañía— y los analistas están enfocados en lo que no corresponde.»
«El dividendo está intacto y lo seguirá estando dado nuestros significativos saldos de caja y nuestra cartera. En realidad, me gustaría ver ese dividendo aumentar, pero veremos cómo evoluciona con el tiempo.»
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Resumen editorial en español de la llamada de resultados original, en inglés. Las citas están traducidas de la transcripción literal proporcionada por Financial Modeling Prep. Esta página tiene fines informativos y no constituye asesoría financiera.