Qué dijo la dirección de Grupo Aeroméxico, S.A.B. de C.V. en la llamada del Q1 2026

Un primer trimestre récord pese al alza del combustible

Grupo Aeroméxico cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos totales de 1.340 millones de dólares, un incremento del 13,3% interanual que la dirección calificó como el mejor primer trimestre en la historia de la compañía. El ingreso unitario (PRASM) creció un 15% respecto al mismo período de 2025, y el margen operativo se situó en el 11%, en línea con la parte baja del rango de guía previo. El resultado se alcanzó pese a dos perturbaciones simultáneas: disrupciones operativas aisladas en algunas regiones de México a finales de febrero y un alza significativa en el precio del combustible. La posición de liquidez cerró en más de 1.200 millones de dólares, cifra superior tanto al cuarto trimestre de 2025 como al primer trimestre de 2025. El ratio de apalancamiento neto ajustado quedó en 1,7 veces EBITDA.

El programa de lealtad Aeromexico Rewards alcanzó un récord con el 38% de pasajeros inscritos —10 puntos más que un año antes— y los ingresos por canje crecieron un 22% interanual. La cuota de venta directa en línea llegó al 48%, y la mezcla de ingresos premium se situó en el 42% del total.

Lo que viene: presión máxima en el segundo trimestre, recuperación gradual en el segundo semestre

La dirección advirtió que el segundo trimestre será el período más débil del año. La compañía espera recuperar aproximadamente el 50% del incremento en costos de combustible durante ese trimestre, con una trayectoria ascendente hacia el 70% en el tercer trimestre y el 100% en el cuarto. La guía para el segundo trimestre contempla un crecimiento de ingresos de entre el 12,5% y el 15,5% interanual, un margen EBITDA ajustado de entre el 17% y el 20%, y un margen operativo de entre el 4% y el 7%. El precio del combustible asumido en esa guía es de aproximadamente 4 dólares por galón, con un rango de entre 3,80 y 4,20 dólares. En cuanto al flujo de caja libre del segundo trimestre, la dirección anticipa un resultado prácticamente plano: la presión del combustible sobre la caja quedaría compensada por la estacionalidad favorable de las ventas anticipadas de vuelos de verano.

La compañía revisó a la baja su plan de capacidad para el año completo, desde el rango original del 3%–5% hasta aproximadamente el 2%–3%. El crecimiento restante se concentrará en la red de largo radio con aviones de fuselaje ancho, incluyendo la incorporación de dos Boeing 787 adicionales y la apertura de una nueva ruta a Barcelona. La empresa prevé cerrar el año con alrededor de 170 aeronaves, frente a las 165 con que comenzó 2026. Respecto a la guía anual completa, la dirección señaló que es prematuro revisarla en este momento y que publicará una actualización en cuanto las condiciones ofrezcan mayor visibilidad.

Turno de preguntas: combustible, tarifas domésticas y slots en Ciudad de México

Los analistas centraron el interrogatorio en tres ejes. El primero fue la capacidad real de trasladar el alza del combustible a los precios. La dirección reconoció que la recuperación ha sido mucho más efectiva en los mercados internacionales —que representan el 70% de los ingresos— que en el mercado doméstico mexicano, donde la competencia y la menor sensibilidad de precio han limitado los aumentos. Aaron Murray precisó que cuando comenzaron las iniciativas de recaptura de combustible, alrededor del 40% de los vuelos del segundo trimestre ya estaban vendidos, lo que reduce el efecto inmediato; conforme se renueven las reservas con precios actualizados, el porcentaje de recuperación crecerá.

El segundo eje fue la gestión de la red. La dirección confirmó que los recortes de capacidad se han concentrado en vuelos punto a punto fuera del hub del Aeropuerto Internacional de la Ciudad de México (AICM), citando expresamente la supresión de vuelos entre Atlanta e Ixtapa-Zihuatanejo. Andrés Conesa subrayó que la protección de la cartera de slots en el AICM es una prioridad absoluta y que la compañía nunca la pondrá en riesgo. Sobre disponibilidad de combustible en Europa y Asia —donde varios analistas han reportado escasez—, la dirección indicó que, coordinándose con Delta Air Lines, tiene confirmado suministro para las próximas ocho semanas en todos los aeropuertos europeos que opera.

El tercer asunto fue una propuesta legislativa en México para fijar topes a las tarifas domésticas a cambio de reducir costos aeroportuarios. Conesa restó importancia a la iniciativa y señaló que la aerolínea, junto con otras del sector, está explicando activamente a los legisladores que dichas medidas perjudicarían al propio consumidor. También destacó que el combustible de aviación es el único derivado del petróleo sin precio controlado en México, a diferencia de la gasolina y el diésel.