Qué dijo la dirección de AerCap Holdings N.V. en la llamada del Q2 2026

Trimestre sólido y nueva guía al alza

AerCap cerró el segundo trimestre de 2026 con un beneficio neto ajustado de 811 millones de dólares, equivalente a 5,14 dólares por acción ajustados y una rentabilidad sobre recursos propios del 18%. La compañía generó 1.500 millones de dólares de flujo de caja operativo y completó ventas de activos por 1.400 millones, con un margen de ganancia del 20% sobre el valor contable. La tasa de extensión de contratos de arrendamiento en aeronaves de pasajeros alcanzó el 85%, muy por encima de la media histórica. Con estos resultados, la dirección elevó la guía de beneficio por acción ajustado para el conjunto del año a aproximadamente 16,80 dólares, sin incluir ganancias adicionales por venta de activos en el segundo semestre. Desde el inicio del año, AerCap ha recomprado más del 6% de sus acciones en circulación por un importe superior a 1.400 millones de dólares.

Sobre el entorno de mercado, la dirección reconoció que el encarecimiento de los insumos —en particular el combustible— presionará los márgenes de las aerolíneas en 2026, aunque señaló que la industria aérea mundial se mantiene saneada en conjunto. Por regiones, el Medio Oriente, Asia-Pacífico y América del Norte mostraron cierta debilidad en la actividad de vuelos, mientras que Europa, África y América Latina continuaron registrando crecimiento, dato relevante para los lectores de mercados hispanos.

Pedido de 787 y posicionamiento en fuselaje ancho

El hecho más destacado del trimestre fue el pedido de 15 Boeing 787, con entregas previstas entre 2030 y 2033. La dirección argumentó que la escasez de fuselajes anchos es especialmente pronunciada: en los últimos cinco años se produjeron más de 200 jubilaciones menos de lo habitual en ese segmento, lo que prolonga el ciclo de renovación de flota. AerCap se posicionó como el mayor propietario y el mayor libro de pedidos de 787 entre los arrendadores. Kelly explicó que las posiciones de entrega cercanas —obtenidas gracias a la relación de larga data con Boeing y a la capacidad de ejecución rápida— ofrecen una ventaja en precio estimada de entre el 16% y el 17% frente a competidores que contraten hoy directamente con el fabricante. La compañía también informó que prevé ventas de activos para el año completo de entre 4.000 y 5.000 millones de dólares, lo que constituiría un récord anual.

En cuanto al capital, AerCap mantiene aproximadamente 3.500 millones de dólares de capital excedente disponible y un ratio de apalancamiento de 2,05 veces, por debajo del objetivo de mediados de 2 veces. La dirección indicó que espera que el apalancamiento regrese gradualmente hacia ese rango, pero admitió que la propia fortaleza del negocio —casi 6.000 millones de dólares de flujo operativo en los últimos doce meses— dificulta que suba con rapidez.

Turno de preguntas: aeroderivados, MAX 10 y márgenes de venta

Los analistas dedicaron tiempo considerable a los motores aeroderivados para centros de datos. Kelly ofreció una respuesta extensa y cauta: la compañía ha realizado visitas a instalaciones y diligencias exhaustivas, pero aún no ha identificado un socio con la convicción y las capacidades operativas necesarias. Advirtió que los operadores de centros de datos prefieren la conexión a la red eléctrica convencional y que, si la capacidad de red se expande materialmente, la demanda de aeroderivados podría verse afectada. Cualquier inversión, subrayó, se medirá contra los retornos que genera el negocio principal.

Sobre fuselajes estrechos, Kelly destacó el A321neo como el activo más demandado del mercado y señaló que la certificación del MAX 10 es clave para que Boeing recupere terreno en ese segmento. Respecto a una nueva generación de fuselaje estrecho, descartó entregas significativas antes del final de la próxima década. Los analistas también preguntaron por la durabilidad de los márgenes de ganancia en ventas de activos; Juhas recordó que estos oscilan considerablemente entre trimestres y atribuyó los niveles actuales a la combinación de un entorno favorable, mayores costes de mantenimiento de motores e inflación sostenida sobre activos físicos.