Qué dijo la dirección de AerCap Holdings N.V. en la llamada del Q1 2026

Trimestre récord pese al ruido geopolítico

AerCap cerró el primer trimestre de 2026 con resultados que la propia dirección calificó de récord. El ingreso neto GAAP ascendió a 818 millones de dólares (4,96 dólares por acción) y el ingreso neto ajustado llegó a 889 millones (5,39 dólares por acción), lo que supone un retorno sobre el patrimonio ajustado del 19,4%, también máximo histórico. La compañía cerró 286 transacciones en el trimestre, firmó 202 contratos de arrendamiento y vendió 41 activos propios por ingresos totales de 1.500 millones de dólares, con un margen de ganancia no apalancado del 24% y un múltiplo de 1,9 veces valor en libros. El 57% de los contratos se firmaron en marzo, mes en que el conflicto en Oriente Medio ya estaba en pleno desarrollo, lo que la dirección destacó como señal de continuidad en el comportamiento de las aerolíneas. AerCap recompró acciones por 745 millones de dólares durante el trimestre y anunció un nuevo programa de recompra por 1.000 millones adicionales.

Lo que viene: guía al alza y una gran orden de Airbus

A la vista del desempeño del primer trimestre, la compañía elevó su previsión de BPA ajustado para todo 2026 a aproximadamente 14,50 dólares, frente al rango anterior. La guía excluye ganancias adicionales por ventas de activos en el resto del año, aunque la dirección espera que las ventas totales de activos superen los 3.000 millones de dólares en 2026, con mayor concentración en la primera mitad. En cuanto al crecimiento, AerCap incorporó 110 aviones Airbus A320neo a su cartera de pedidos durante el trimestre, con entregas que comenzarán en 2028, condición que el consejero delegado Aengus Kelly atribuyó a la capacidad única de la compañía para liberar slots de producción en Airbus mediante su liderazgo en arrendamiento de motores. La compañía cerró el trimestre con un ratio de apalancamiento de 2,1 veces deuda neta sobre patrimonio —por debajo de su objetivo— y una liquidez total de aproximadamente 21.000 millones de dólares, lo que Kelly describió como una posición de fortaleza para afrontar oportunidades de inversión o presión adicional sobre aerolíneas. Si los precios del combustible se mantienen elevados más de seis meses, la dirección espera que aumenten las oportunidades de venta con arrendamiento posterior (sale-leaseback) y que se acelere el retiro de aviones de tecnología antigua.

Turno de preguntas: el combustible, el conflicto y los riesgos reales

Los analistas concentraron sus preguntas en el impacto del conflicto en Oriente Medio y los precios del combustible. Kelly respondió con un dato concreto: el número medio de vuelos diarios en abril de 2026 fue de 102.131, frente a 102.833 en abril de 2025, una reducción inferior al 1%. Varios analistas presionaron sobre el riesgo para los valores residuales de aviones más antiguos y sobre si alguna aerolínea había solicitado concesiones en los contratos de arrendamiento; Kelly confirmó que, hasta la fecha, ninguna negociación material se había roto ni renegociado a la baja. Sí reconoció que, si el combustible permanece caro durante el resto del año, podrían aparecer presiones sobre aerolíneas con balances más débiles y que los activos de tecnología antigua podrían ver reducida su demanda, aunque subrayó que estos representan menos del 20% de la cartera de AerCap y que la mayoría están bajo contratos de arrendamiento a largo plazo. También se preguntó por el proyecto de aeroderivados para centros de datos: Kelly confirmó que los contactos con constructores de centros de datos, fabricantes de motores e hiperscaladores continúan, pero que los ciclos de venta son largos y los costes de conversión aún no están definidos con precisión.