Qué dijo la dirección de American Eagle Outfitters, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre desigual: Aerie despega, American Eagle tropieza

AEO Inc. cerró el primer trimestre fiscal 2026 con ingresos consolidados de 1.200 millones de dólares, un aumento del 10% respecto al año anterior, y un beneficio operativo de 28 millones de dólares que superó las previsiones de la compañía. El resultado esconde una brecha pronunciada entre sus marcas: Aerie y Offline crecieron un 34% en ventas totales —con ventas comparables al alza del 25%— mientras que American Eagle retrocedió un 2% en ventas y en comparables, presionada por la debilidad en la ropa de mujer, especialmente en pantalones y denim. El margen bruto mejoró significativamente hasta el 38,2%, un avance de 860 puntos básicos, en parte favorecido por la comparación con una liquidación de inventario extraordinaria del año anterior.

Aerie superó los 2.000 millones de dólares en ingresos acumulados de los últimos doce meses, una cifra que la dirección atribuyó a una estrategia de vestido completo —de la ropa interior al abrigo—, a la reducción de promociones masivas en favor de estrategias de precio más selectivas, y a campañas de marketing como la protagonizada por Pamela Anderson bajo el lema "100% Aerie Real", en la que la marca se comprometió explícitamente a no utilizar cuerpos generados por inteligencia artificial. La categoría de ropa interior registró máximos históricos y la línea de ropa para dormir continúa expandiéndose. El programa de creadoras de contenido de Aerie superó su objetivo semestral en pocas semanas.

Aranceles y perspectivas para el resto del año

La compañía enfrenta un impacto arancelario relevante. Para el segundo trimestre espera un tipo arancelario del 10% sobre las importaciones, que asciende al 15% para el resto del año. La dirección estimó un efecto negativo de 20 millones de dólares en el beneficio operativo del segundo trimestre respecto al año anterior, con un impacto en márgenes brutos de entre 150 y 200 puntos básicos. AEO ha solicitado devoluciones arancelarias por aproximadamente 190 millones de dólares y estima recibir un beneficio neto en efectivo de 140 millones, aunque esta cifra no está incluida en las guías publicadas. Para el segundo trimestre, la compañía espera un beneficio operativo de entre 45 y 50 millones de dólares y un crecimiento de ventas comparables en el rango medio-alto de un dígito. Para el conjunto del año, espera un beneficio operativo de entre 390 y 410 millones, con comparables creciendo a un dígito medio. La dirección anticipa que en la segunda mitad del ejercicio el gasto en publicidad se estabilizará y comenzará a apalancar sobre las ventas.

Lo que preocupó a los analistas

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. Primero, la debilidad en el negocio femenino de American Eagle: los analistas indagaron sobre qué siluetas y tallas fallaron y si la marca puede recuperar terreno antes del regreso a clases, que la dirección describió repetidamente como su "Super Bowl". Jennifer Foyle admitió que el problema es concreto y localizado —pantalones de mujer, en particular denim— y señaló que los resultados más recientes de mayo muestran una mejora. Segundo, la evolución del margen bruto: JPMorgan preguntó por las presiones específicas en el segundo trimestre, y el director financiero Mike Mathias detalló la combinación de aranceles, posibles descuentos en AE para limpiar inventario y apalancamiento en gastos de distribución. Tercero, el aumento del inventario en valor —un 27%— frente a una subida mucho más moderada en unidades del 5%, diferencia que Mathias atribuyó principalmente a los aranceles y a la base de comparación del año anterior, cuando se realizó una depreciación extraordinaria. Ninguna de estas preguntas quedó sin respuesta directa, aunque la dirección no proporcionó una descomposición precisa del impacto arancelario por categoría de producto.