Qué dijo la dirección de American Eagle Outfitters, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre récord y un giro de tendencia que se extiende al cuarto trimestre

AEO registró ingresos consolidados de 1.360 millones de dólares en el tercer trimestre de su ejercicio fiscal 2025, lo que supone un crecimiento del 6% y un récord histórico para ese período. Las ventas comparables avanzaron un 4%, una aceleración significativa frente a la caída del 1% del trimestre anterior. El beneficio operativo de 113 millones superó la horquilla orientativa de 95 a 100 millones, gracias a una demanda más alta de lo esperado y a un control de costes que logró limitar el impacto neto de los aranceles a 20 millones de dólares, equivalentes a unos 150 puntos básicos sobre el margen bruto. El beneficio por acción diluido de 0,53 dólares creció un 10% respecto al ejercicio anterior en términos ajustados. El margen bruto cedió solo 40 puntos básicos, hasta el 40,5%, pese a la presión arancelaria, gracias a eficiencias en fletes y otros costes no arancelarios.

Aerie fue el motor principal: sus ventas comparables subieron un 11%, con crecimientos generalizados en lencería íntima, ropa, prendas de dormir y la submarca Offline. La dirección subrayó que esta marca aún tiene una cuota de mercado inferior al 5% en un mercado que estima en cerca de 2.000 millones de dólares de ingresos propios, y que la notoriedad de marca de Aerie se sitúa entre el 55% y el 60%, lo que la compañía considera una señal de amplio potencial. American Eagle registró un comp positivo del 1%, impulsado por vaqueros y una recuperación en el segmento masculino, aunque la sección femenina sufrió roturas de stock en las referencias de mayor demanda, agravadas por el tirón inesperado de la campaña con Sydney Sweeney.

Perspectivas para el cuarto trimestre y gestión de aranceles

La compañía espera que las ventas comparables del cuarto trimestre crezcan entre un 8% y un 9%, con American Eagle en rango de un dígito bajo a medio y Aerie en la franja alta de la adolescencia porcentual. La dirección indicó que ambas marcas se encontraban por encima de esas referencias en lo que va de trimestre, incluyendo un fin de semana de Acción de Gracias que calificaron de récord. La orientación de beneficio operativo se elevó a una horquilla de 155 a 160 millones de dólares. La compañía espera absorber unos 50 millones de dólares en costes arancelarios adicionales durante el cuarto trimestre. De cara a 2026, la dirección estimó un impacto arancelario de entre 25 y 30 millones en cada uno de los dos primeros trimestres y de 35 a 40 millones en el tercero, suponiendo que las tarifas actuales se mantengan. Jay Schottenstein apuntó que un fallo próximo del Tribunal Supremo estadounidense podría alterar ese escenario. La compañía no tiene previsto trasladar íntegramente el coste de los aranceles al precio de venta al público; en cambio, aplica ajustes selectivos de precio donde considera que no afectan a la ecuación calidad-precio que el cliente espera.

Turno de preguntas: aranceles, marketing y la cartera de clientes

Los analistas preguntaron por qué las campañas de gran alcance con Sydney Sweeney y Travis Kelce —que según la dirección acumularon más de 44.000 millones de impresiones— beneficiaron más a Aerie que a American Eagle. Jen Foyle explicó que AE sufrió roturas de stock en vaqueros de mujer justo cuando la demanda se disparó, y que la recuperación llegó en la segunda mitad del trimestre y se ha acelerado en el cuarto. Jay Schottenstein añadió que más de un millón de nuevos miembros del programa de fidelización se sumaron en los últimos meses y que los vaqueros diseñados específicamente para Sweeney se agotaron en dos días. Sobre el gasto en publicidad, Mike Mathias precisó que la compañía espera estabilizarse en torno al 5% de las ventas como tasa anual, frente al nivel de alrededor del 4% del año anterior, con un mayor esfuerzo concentrado en el primer semestre de 2026 para luego comparar contra una base ya elevada. Varios analistas cuestionaron el estado del consumidor de la Generación Z; la dirección respondió que no aprecia señales de debilidad en su base de clientes y que la diversidad de sus campañas —incluida la de Martha Stewart— atrae también a compradores de mayor edad en época de regalos navideños.