Qué dijo la dirección de Alliance Entertainment Holding Corp. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de márgenes récord con ingresos ligeramente menores

Alliance Entertainment (AENT) cerró su ejercicio fiscal 2025 —terminado el 30 de junio— con ingresos anuales de 1.060 millones de dólares, frente a los 1.100 millones del año anterior. La dirección atribuyó la caída al cambio en la mezcla de productos, no a una pérdida de demanda. Lo que destacó con claridad fue la rentabilidad: el beneficio neto anual creció un 229% hasta 15,1 millones de dólares, y el EBITDA ajustado subió un 51% hasta 36,5 millones. En el cuarto trimestre, los resultados fueron aún más llamativos: el margen bruto alcanzó el 15,8% —frente al 11,4% del mismo período del año anterior— y el EBITDA ajustado se multiplicó casi por cinco, hasta 12,2 millones. La compañía redujo su deuda en la línea de crédito revolvente un 22% y generó 26,8 millones en flujo de caja operativo. La CFO Amanda Gnecco señaló que una reducción de aproximadamente un punto porcentual en los gastos de distribución y logística como porcentaje de ingresos fue consecuencia directa de las inversiones en automatización del centro de Kentucky.

Lo que viene: Paramount, Walmart y la temporada navideña

El CEO Jeff Walker subrayó tres catalizadores para el ejercicio 2026. Primero, el acuerdo de distribución exclusiva con Paramount Pictures —vigente desde el 1 de enero de 2025— que convierte a Alliance en el único distribuidor en Estados Unidos y Canadá de todo el catálogo físico del estudio, incluyendo DVD, Blu-ray, Ultra HD y SteelBooks. Walker destacó que la adquisición de Paramount por Skydance podría ampliar el volumen de contenido disponible. Segundo, Walmart designó a Alliance como asesor de categoría de video a partir del 11 de agosto, lo que implica participar en la planificación estratégica, de espacio y de surtido de esa sección en la cadena. Tercero, la compañía espera que el nuevo lanzamiento de Taylor Swift el 3 de octubre impulse el segundo trimestre fiscal. Walker afirmó que los márgenes del cuarto trimestre —15,8% bruto y más del 5% de EBITDA ajustado— son sostenibles y no responden a factores puntuales, sino a mejoras estructurales en la mezcla de productos y en la base de costos.

Lo que preguntaron los analistas

Thomas Forte, de Maxim Group, preguntó por los aranceles, un tema que la dirección restó importancia en música y video, pero reconoció con más matices en coleccionables: Handmade by Robots fabrica en China y sí está sujeta a los aranceles vigentes sobre ese origen, aunque Walker indicó que el impacto se ha gestionado dentro de la estructura de costos. También reconoció que otros coleccionables comprados a fabricantes y mayoristas han registrado aumentos de precio que se trasladan al precio de reventa, si bien señaló que no han suprimido la demanda de forma significativa. Sobre la asignación de capital, Walker descartó la recompra de acciones —"tenemos muy pocas acciones en el mercado"— y dijo que el efectivo se destina a adquisiciones estratégicas e inversión interna. En cuanto a la expansión del margen, afirmó que la mejora es estructural: combinación de productos de mayor margen, cierre de un gran almacén en Minnesota en mayo de 2024 y economías de escala concentradas en Kentucky. Una pregunta del webcast sobre la sostenibilidad del acuerdo con Paramount fue respondida con cautela: Walker recordó que el primer trimestre del calendario 2025 fue una incorporación parcial, y que la comparación año contra año se complicará a partir del segundo trimestre de 2026.