Qué dijo la dirección de Agnico Eagle Mines Limited en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de récords, pese a un deslizamiento en Barnat

Agnico Eagle cerró el segundo trimestre de 2026 con producción de 856 mil onzas, por encima del presupuesto por segundo trimestre consecutivo, y con costos totales en efectivo de 1.054 dólares por onza y costos integrales de sostenimiento de 1.460 dólares por onza, ambos por debajo del punto medio de la guía. La compañía generó un flujo de caja libre récord de más de 1.300 millones de dólares y un EBITDA ajustado de aproximadamente 2.700 millones. El resultado es especialmente destacable, señaló el consejero delegado Ammar Al-Joundi, dado que el petróleo cotizó por encima de 100 dólares el barril durante buena parte del período. El 1 de julio se produjo un movimiento de roca en la pared del tajo Barnat, en Canadian Malartic, que dejará inaccesibles 370 mil onzas distribuidas entre 2026, 2027 y 2028. La compañía mantiene su guía de producción para el año completo de entre 3,3 y 3,5 millones de onzas, si bien situándola hacia el extremo inferior del rango.

En el plano financiero, Agnico devolvió 625 millones de dólares a sus accionistas en el trimestre —incluyendo 400 millones en recompras de acciones— y acumuló una posición de caja neta de aproximadamente 3.300 millones, su nivel más alto en la historia de la empresa. La agencia Fitch elevó la calificación crediticia de largo plazo de la compañía de BBB+ a A- en abril. El CFO James Porter indicó que, en el entorno actual de precios del oro, la compañía espera superar su objetivo original de retornar el 40% del flujo de caja libre a los accionistas a lo largo del año completo, habiendo ya alcanzado el 48% en el primer semestre.

Crecimiento orgánico: Hope Bay, Finlandia y el camino al millón de onzas

La dirección dedicó una parte relevante de la llamada a sus proyectos de crecimiento. En mayo se autorizó la construcción de la mina Hope Bay, en el Ártico canadiense, con una producción esperada de entre 400 y 450 mil onzas anuales durante décadas, según la compañía. El primer barco con materiales saldrá hacia el yacimiento en torno al 10 de agosto. En Canadian Malartic, el equipo completó la primera fase del hundimiento del pozo de producción tres meses antes de lo previsto, alcanzando aproximadamente 1,6 kilómetros de profundidad; la compañía espera iniciar la puesta en marcha de dicho pozo en el segundo trimestre de 2027, como paso clave hacia una producción de un millón de onzas anuales. En paralelo, el proyecto Detour Underground avanza según calendario y la compañía anticipa una producción preliminar de entre 20 y 30 mil onzas anuales en 2028 y 2029, con un plan de mina actualizado previsto para mediados de 2027.

En Finlandia, Agnico completó la consolidación de tres compañías —Rupert Resources, Orex Minerals y el joint venture Fingold— por casi 600 millones de dólares en efectivo, haciéndose con un paquete de tierras de aproximadamente 2.500 kilómetros cuadrados en el Cinturón de Piedra Verde de Laponia Central. El vicepresidente de Europa, Jussi Saaskilahti, describió la zona como el cinturón de exploración más prospectivo de la región nórdica y señaló que el objetivo es construir una plataforma con capacidad de superar las 500 mil onzas anuales. La compañía espera tener disponibles los resultados del estudio de optimización del proyecto Ikkari —la mayor descubierta aurífera en Finlandia desde la propia mina Kittila— hacia finales de 2027.

Preguntas de los analistas: Barnat, costos, México y seguridad

El turno de preguntas estuvo dominado por cuatro asuntos. El primero fue el impacto de Barnat: los analistas buscaron cuantificar las onzas perdidas y la posibilidad de compensarlas. La dirección confirmó las 370 mil onzas inaccesibles y descartó, al menos por ahora, la posibilidad de recuperarlas desde el subsuelo al término de la vida del tajo. Al-Joundi subrayó que el tajo ya había producido bastante más de lo que contemplaba el plan original.

Sobre costos e inflación, el CFO Porter reconoció presiones por el diésel —que representa cerca del 7% de los costos totales— y estimó aumentos salariales del 3% al 4% para 2027. Señaló que en los últimos tres años la compañía ha logrado compensar con mejoras de productividad aproximadamente la mitad de una inflación que promedió el 7%.

En cuanto a México, la compañía informó que el proyecto San Nicolás —joint venture al 50% con Teck, localizado en una de las zonas mineras más estables del país— obtuvo las aprobaciones de cambio de uso de suelo y evaluación de impacto ambiental. La ingeniería se encuentra al 45%. La dirección no fijó una fecha para la eventual decisión de construcción, indicando que primero es necesario analizar los términos del permiso ambiental y tramitar autorizaciones complementarias. Preguntado sobre si Agnico podría consolidar el 100% del proyecto, Al-Joundi no descartó la posibilidad, pero la condicionó a que tenga sentido económico para los accionistas.

Finalmente, la directora de seguridad Carol-Ann Plummer-Theriault describió con detalle las circunstancias de las tres muertes registradas en los últimos doce meses —en Fosterville, Canadian Malartic y Upper Beaver— y explicó las medidas correctivas en curso, incluyendo modificaciones de equipos, refuerzo de controles críticos y un programa de formación para supervisores. Reconoció que el proceso no puede acelerarse de forma drástica sin comprometer su eficacia.