Qué dijo la dirección de Advanced Energy Industries, Inc. en la llamada del Q2 2026

Resultados récord en el segundo trimestre

Advanced Energy cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos de 574 millones de dólares, un incremento del 30% interanual, y un beneficio por acción de 2,74 dólares, que supera en un 83% el resultado del mismo período del año anterior. Ambas cifras sobrepasaron el extremo superior de la guía que la compañía había proporcionado. El margen bruto alcanzó el 41,9%, aunque la dirección aclaró que, descontando las devoluciones de aranceles recibidas durante el trimestre, el margen ajustado habría sido del 40,7%, igualmente por encima de lo previsto. El margen operativo superó el 21%, un nivel que, según el propio equipo directivo, no se lograba desde hacía varios años. El flujo de caja operativo fue también un récord trimestral, con 86 millones de dólares.

Por segmentos, los semiconductores aportaron 278 millones de dólares en ingresos récord, con un crecimiento secuencial del 27%. El segmento de centros de datos generó 192 millones, un 35% más que en el mismo trimestre de 2025. La división industrial y médica creció un 11% respecto al trimestre anterior. La compañía también completó en mayo una emisión de bonos convertibles por 1.150 millones de dólares a tipo cero con vencimiento en 2031, y reembolsó 438 millones de los convertibles de 2028; la posición de caja neta quedó en 132 millones.

Perspectivas: récords también en el tercer y cuarto trimestre

La dirección elevó su objetivo de crecimiento de ingresos para el conjunto de 2026 al rango del 30% al 35% bajo-medio, desde la estimación anterior del 20% al 25%. Para el tercer trimestre, la compañía espera ingresos de aproximadamente 640 millones de dólares, con un margen bruto del 41% al 41,5% y un beneficio por acción de 3,00 dólares, en ambos casos con una horquilla de más/menos 20 millones y 0,25 dólares respectivamente. Para semiconductores, la compañía espera que los ingresos del segundo semestre crezcan cerca del 50% interanual. En centros de datos, la previsión de crecimiento para el año completo se eleva a al menos el 50%, frente a la estimación previa del 35%. La compañía también anticipa que el margen bruto alcanzará el 42% en el cuarto trimestre y señala tener visibilidad para superar el 43% en el horizonte a medio plazo.

En cuanto a capacidad productiva, la fábrica en Tailandia —cuya construcción está siendo acelerada— generará los primeros ingresos en el cuarto trimestre. La compañía estima que, una vez plenamente operativa, toda la red de fábricas tendrá capacidad para producir en torno a 5.000 millones de dólares en ingresos anuales. La inversión en bienes de capital para 2026 se ha revisado al alza hasta el rango de 180 a 195 millones de dólares. Las instalaciones en Malasia, Filipinas y México también aparecen mencionadas como parte activa de la red de fabricación.

Turno de preguntas: lo que preocupó a los analistas

Varios analistas cuestionaron si Advanced Energy está realmente superando el crecimiento del mercado de equipos de fabricación de semiconductores (WFE, por sus siglas en inglés), dado que algunas de sus contrapartes del sector proyectan crecimientos del 40%. La dirección respondió que el resultado del 50% interanual en el segundo semestre habla por sí solo, y recordó que el segmento de servicios y la baja exposición en ciertas categorías explican parte de la divergencia puntual. También aclaró que, medido sobre periodos de tres a cinco años, la compañía ha superado sistemáticamente tanto al índice WFE como a sus competidores.

Otra línea de preguntas se centró en los centros de datos de 800 voltios. Varios analistas señalaron que algunos competidores ya reportan ingresos tempranos en esa arquitectura, mientras que Advanced Energy no espera producción en volumen hasta 2028. La dirección defendió su posicionamiento en tecnología modular y eficiencia superior al 98%, y argumentó que la transición a 800 voltios convive con las arquitecturas de 12 y 48 voltios, lo que amplía la oportunidad de contenido por bastidor. Sobre los clientes de segunda ola —definidos como centros de datos fuera de los grandes hiperescaladores—, la dirección señaló que su perfil de ingeniería menos exigente permite reutilizar bloques tecnológicos existentes sin tensar los recursos de I+D. También se preguntó por el inventario: la compañía admitió que las rotaciones han bajado a aproximadamente 2,5 veces, nivel que ella misma había anticipado, y defendió esta acumulación estratégica de componentes como un activo que permite capturar demanda adicional sin riesgo significativo de obsolescencia. Ninguna pregunta fue respondida con proyecciones concretas de cuota de mercado ni compromisos cuantificados sobre clientes individuales.