Qué dijo la dirección de Aehr Test Systems en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de transición con señales de diversificación

Aehr Test Systems reportó ingresos de 18,3 millones de dólares en su tercer trimestre fiscal 2025, un aumento del 142% frente a los 7,6 millones del mismo periodo del año anterior. La compañía superó el consenso de analistas tanto en ventas como en resultado neto. El motor del crecimiento fue el envío de los primeros sistemas FOX-XP de burn-in a nivel de oblea diseñados específicamente para procesadores de inteligencia artificial, junto con la contribución de los sistemas de burn-in de partes empaquetadas heredados de la adquisición de InCal Technology, cerrada en julio pasado. El carburo de silicio, que representó más del 90% del negocio en el ejercicio 2024, cayó a menos del 40% este año; los procesadores de IA ya representan más del 35% del negocio en su primer año completo. El margen bruto no GAAP fue del 42,7%, prácticamente sin cambios frente al año anterior, aunque por debajo de lo esperado debido a cargos únicos relacionados con la migración al sistema ERP Oracle NetSuite y a la subutilización de capacidad manufacturera durante la renovación de las instalaciones de Fremont.

Nuevos mercados y retirada de la guía por aranceles

La dirección destacó avances en cuatro frentes además de la IA: el primer sistema de producción para semiconductores de nitruro de galio (GaN), los primeros pedidos en volumen para componentes de discos duros, la cualificación completada del sistema de alta potencia para fotónica de silicio, y el avance en un proyecto de demostración con un fabricante líder de memoria flash. De cara al futuro, la compañía estima un mercado total disponible superior a 1.000 millones de dólares en 2027 —500 millones en sistemas y otros 500 millones en consumibles y equipos de manipulación— en los segmentos que está atacando. Sin embargo, Aehr retiró temporalmente su guía para el ejercicio fiscal 2025, que concluye el 30 de mayo, alegando la incertidumbre generada por los aranceles anunciados por la administración estadounidense y sus posibles efectos secundarios sobre los pedidos y calendarios de entrega de sus clientes.

Preguntas de analistas: aranceles, márgenes e IA

El turno de preguntas estuvo dominado por tres asuntos. El primero fueron los aranceles: los analistas presionaron para saber qué mercados están en mayor riesgo, y Erickson señaló el caso concreto de los probadores de alta potencia para discos duros, que provienen de Japón, y para los que estudia el envío directo desde ese país al cliente final para evitar pasar por aduanas estadounidenses. El segundo asunto fue el estado real del negocio de IA: Erickson explicó con detalle por qué el burn-in a nivel de oblea de procesadores ofrece ventajas de coste y calidad sobre el burn-in a nivel de sistema, y confirmó que los sistemas ya están instalados y en funcionamiento en el OSAT del cliente, uno de los mayores del mundo. El tercer foco fue la memoria flash: un inversor preguntó sobre el calendario para recibir pedidos en volumen, y la dirección respondió que no esperan ingresos significativos de ese mercado antes del ejercicio fiscal 2027, aunque estimó que solo ese segmento podría representar entre 100 y 150 millones de dólares en el mercado de burn-in a nivel de oblea. Los analistas también cuestionaron el salto en las cuentas por cobrar, que el CFO atribuyó a envíos concentrados al final del trimestre y a condiciones de facturación específicas con un cliente, sin que la dirección considerara que hubiera ninguna señal de alerta.