Qué dijo la dirección de Advantage Solutions Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre desigual: Experiential tira; Branded sigue rezagado

Advantage Solutions reportó ingresos netos de 757 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un avance del 3% frente al mismo período del año anterior (4% excluyendo desinversiones). Sin embargo, el EBITDA ajustado cayó un 12% hasta los 76 millones de dólares, reflejo de lo que la dirección describió como factores puntuales y un desempeño dispar entre segmentos. El segmento de Servicios Experienciales creció un 19% en ingresos y un 32% en EBITDA ajustado, impulsado por un aumento del 18% en el volumen de eventos. En el extremo opuesto, Servicios de Marca registró una caída del 13% en ingresos y del 36% en EBITDA ajustado, lastrado por la reducción de gasto en grandes clientes de bienes de consumo envasado (CPG), la internalización de servicios por parte de esos clientes y pérdidas de contratos. Servicios para Minoristas creció un 3% en ventas pero vio su EBITDA ajustado retroceder cerca de un 25%, principalmente por la comparación con un trimestre previo excepcionalmente activo y por costos de ejecución en un proyecto nuevo. La posición de caja cerró en 102 millones de dólares y el flujo de caja libre no apalancado ajustado fue de 19 millones, equivalente al 25% del EBITDA ajustado.

Perspectivas: la guía se mantiene, pero con ritmos distintos por segmento

La compañía reiteró su guía de ingresos y EBITDA ajustado para el conjunto de 2026, así como su objetivo de flujo de caja libre no apalancado ajustado de entre 250 y 275 millones de dólares. La dirección espera que el segundo semestre concentre aproximadamente el 53% del EBITDA ajustado anual, con el cuarto trimestre por encima del tercero. Para Servicios Experienciales, la empresa anticipa que el momentum continúe dada la solidez de la demanda tanto de clientes existentes como de nuevas cuentas, incluida actividad internacional que, según Peacock, sirve de modelo para lo que puede lograrse en Estados Unidos. En Servicios de Marca, la dirección espera una mejora modesta en la segunda mitad del año, aunque reconoció que la recuperación avanza más despacio de lo previsto; el foco está en estabilizar la base de ingresos antes que en un punto de inflexión próximo. En Servicios para Minoristas, la empresa prevé una mejora secuencial conforme maduren proyectos de mayor envergadura en la segunda mitad. En cuanto a la asignación de capital, el flujo de caja libre se destinará prioritariamente a reducción de deuda; la palanca de endeudamiento neta se situó en aproximadamente 4,5 veces el EBITDA.

Turno de preguntas: durabilidad del crecimiento y presión de márgenes por mezcla

Los analistas concentraron sus preguntas en dos ejes. El primero fue la sostenibilidad de Servicios Experienciales: tras tres trimestres consecutivos de crecimiento cercano al 20%, Greg Parrish (Morgan Stanley) preguntó si ese ritmo puede mantenerse. Peacock respondió que los catalizadores estructurales —crecimiento de marcas emergentes, innovación de producto y la apuesta de los minoristas por la experiencia en tienda— no dan señales de frenarse, y añadió que la inteligencia artificial ya está acortando el tiempo entre la solicitud de un empleado y su incorporación efectiva al trabajo, además de agilizar la verificación fotográfica de eventos. El segundo eje fue la presión de márgenes derivada de la mezcla de negocios: Luke Morison (Canaccord) señaló que Servicios Experienciales es a la vez el segmento de mayor crecimiento y el de menor margen. Chris Growe reconoció que las inversiones deliberadas en ese segmento reducen el margen incremental en el corto plazo, pero indicó que la gradual estabilización de Servicios de Marca debería aliviar ese efecto en 2027. Ningún analista cuestionó directamente el nivel de endeudamiento ni la ejecución del proceso de implementación SAP, aunque Growe mencionó que los días de ventas pendientes de cobro permanecieron elevados en el trimestre por ese motivo y anticipó mejora a partir del tercer trimestre.