Qué dijo la dirección de ADT Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido, pero 2026 será un año de transición

ADT cerró 2025 dentro de los rangos de orientación que había fijado a principios de año. Los ingresos anuales alcanzaron los 5.100 millones de dólares, un 5% más que en 2024, y el EBITDA ajustado llegó a 2.680 millones, un 4% superior. El indicador más destacado fue el flujo de caja libre ajustado, que creció un 16% y ha más que duplicado su nivel desde 2021. La compañía devolvió casi 800 millones de dólares a los accionistas durante el año, de los cuales unos 600 millones correspondieron a recompras de acciones y 187 millones a dividendos. El apalancamiento se redujo a 2,7 veces el EBITDA ajustado. En el debe, la tasa de cancelación de clientes cerró en 13,1%, por encima del récord registrado anteriormente en el mismo año, afectada por desconexiones por impago.

Para 2026, la dirección anticipa ingresos y beneficio por acción aproximadamente planos respecto a 2025. Los factores que explican esta pausa incluyen el arrastre de una base de ingresos recurrentes mensual (RMR) prácticamente sin variación, la desinversión del negocio multifamiliar en octubre —que representaba unos 2,6 millones de dólares en RMR—, los cambios en la estrategia de adquisición de clientes que podrían generar disrupciones de corto plazo, una inversión adicional de unos 50 millones de dólares en tecnología, servicio e iniciativas de mercado, y aproximadamente 45 millones de dólares en costos adicionales de adquisición de suscriptores derivados de aranceles. Como contrapeso, la compañía espera un crecimiento del flujo de caja libre ajustado del 20% en 2026, por encima de su marco plurianual.

Inteligencia artificial, nueva tecnología y horizonte 2030

El eje estratégico de la presentación fue la adquisición de Origin AI, anunciada la semana previa a la llamada. Origin posee lo que ADT describe como el principal motor de procesamiento de señales Wi-Fi del mundo, respaldado por más de 200 patentes globales. La tecnología —denominada internamente «AI sensing»— utiliza las señales Wi-Fi ya presentes en el hogar para detectar presencia humana, clasificar movimiento, identificar caídas y registrar patrones de respiración, todo ello sin cámaras ni micrófonos. La compañía espera integrarla en su plataforma ADT Plus en los próximos 12 a 18 meses y comercializarla ampliamente a partir de 2027. De forma simultánea a la adquisición, ADT firmó un acuerdo de cinco años con Verisure, el principal proveedor de seguridad para el hogar en Europa y América Latina, con un valor mínimo garantizado de 30 millones de dólares más tarifas de activación; Verisure continuará desplegando la tecnología de Origin en su red, que ya opera en cientos de miles de hogares. Este acuerdo es relevante para los mercados hispanos, dado el peso de Verisure en la región. En cuanto al marco financiero plurianual, la compañía fija como objetivos una tasa de crecimiento anual compuesta del 5% en ingresos, del 10% en BPA y superior al 10% en flujo de caja libre, aspirando a sumar un millón de suscriptores adicionales para 2030 y reducir la tasa de cancelación al 11%.

Las preguntas de los analistas: escepticismo sobre la reactivación y los costos de adquisición

Durante el turno de preguntas, los analistas centraron su atención en tres puntos. Primero, la credibilidad de la reaceleración post-2026: la dirección argumentó que el crecimiento del 5% en ingresos y del 10% en BPA no es una promesa nueva, sino la continuación del ritmo que la compañía ya mantuvo entre 2021 y 2025. Segundo, el impacto de los cambios en la estrategia de adquisición de clientes: la compañía reconoció que racionalizar los canales de mayor costo —afiliados y algunos distribuidores— podría reducir las altas brutas de suscriptores en el corto plazo, y que parte de la presión sobre ingresos y BPA en 2026 se explica precisamente por esta decisión. Tercero, la lógica de adquirir Origin AI en lugar de licenciarla: Omar Khan explicó que la tecnología se integrará de forma transversal en toda la plataforma ADT Plus y que la compra incluye el equipo de 50 ingenieros que seguirá generando propiedad intelectual. La dirección no ofreció cifras concretas sobre el impacto contable de la adquisición de Origin en 2026, indicando que proporcionará una actualización en la próxima llamada.