Qué dijo la dirección de ADT Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido impulsado por el flujo de caja y las ganancias por acción

ADT cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos totales de 1.300 millones de dólares, un aumento del 4% respecto al año anterior. El EBITDA ajustado creció un 3% hasta 676 millones de dólares, mientras que las ganancias por acción ajustadas diluidas subieron un 15% interanual hasta 0,23 dólares. El elemento más destacado, según la dirección, fue el flujo de caja libre ajustado acumulado en los nueve meses, que alcanzó 709 millones de dólares, un 36% más que en el mismo período del año anterior. La compañía también recompró acciones y distribuyó dividendos por un total de 746 millones de dólares en lo que va de año. Los ingresos por instalación crecieron un 21%, reflejo del mayor precio promedio por cliente y del avance de la plataforma ADT+, que ya representa alrededor del 25% de las nuevas instalaciones.

El punto de mayor atención fue la attrición de clientes, que subió a un 13% —unos 13 puntos básicos más que el trimestre anterior— tras alcanzar niveles récord de retención a principios de año. La dirección atribuyó el deterioro a un incremento en cancelaciones por falta de pago y a pérdidas voluntarias más elevadas, en un contexto de consumidor cauteloso. Las reubicaciones residenciales siguen en niveles bajos, lo que reduce las altas brutas pero también limita las bajas por ese concepto.

Perspectivas: guía reafirmada y apuesta por eficiencia

Con dos meses restantes del ejercicio, ADT ajustó ligeramente sus rangos de previsión sin modificar los puntos medios. La compañía espera ingresos totales de entre 5.075 y 5.175 millones de dólares, un EBITDA ajustado de entre 2.665 y 2.715 millones, y un BPA ajustado de entre 0,85 y 0,89 dólares. El rango del flujo de caja libre ajustado se mantiene en 800-900 millones, en parte para preservar flexibilidad ante posibles compras de carteras de clientes en el cuarto trimestre. La dirección indicó que las iniciativas de ahorro en hardware no serán materiales en 2025, pero anticipa que representarán una fuente significativa de reducción de costos en 2026. En materia de aranceles, la compañía trabaja con sus proveedores en mitigaciones —incluyendo cambios de país de origen y ajustes de precio— y no prevé un impacto material en el ejercicio actual.

La refinanciación de deuda fue otro eje de la presentación: ADT cerró un bono a 8 años por 1.000 millones de dólares y una ampliación de su préstamo a plazo, con los que canceló sus notas de segundo rango de 2025, su deuda más cara. El costo medio de endeudamiento bajó al 4,3%, y la compañía extendió cerca de 2.500 millones de dólares en vencimientos próximos a lo largo del año.

Preguntas de los analistas: attrition, State Farm y capital

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, la evolución de la attrición: el CEO Jim DeVries señaló que espera mejoras en el primer o segundo trimestre de 2026, con las cancelaciones voluntarias como el componente de mejora más inmediata, y que los ajustes en los procesos de cobranza y en los criterios de suscripción ya muestran señales positivas. Segundo, el estado de la alianza con State Farm: la dirección reconoció que el acuerdo original de tres años concluyó en octubre con apenas 32.000-33.000 suscriptores captados, muy por debajo de las expectativas, y que ahora exploran un modelo digital enfocado en clientes que se reubican, evitando así la dependencia de la ejecución de los agentes de seguros. Tercero, la asignación de capital: el CFO Jeff Likosar confirmó que la autorización de recompra de 500 millones de dólares de 2025 ha sido consumida en su totalidad, pero subrayó que la compañía mantiene liquidez suficiente para gestionar el vencimiento de 300 millones de dólares previsto para abril de 2026 y, en su caso, seguir recomprando acciones. La dirección no ofreció guía para 2026, pero anunció que compartirá una perspectiva más amplia a principios del próximo año.