Qué dijo la dirección de Automatic Data Processing, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido con matices en el frente internacional

ADP reportó para su tercer trimestre fiscal 2025 un crecimiento de ingresos del 6%, una expansión del margen EBIT ajustado de 10 puntos básicos y un crecimiento del BPA ajustado del 6%. La dirección calificó los resultados de sólidos y superiores a sus propias expectativas en varios frentes: los ingresos de intereses por fondos de clientes crecieron más de lo previsto gracias a saldos medios más elevados, impulsados por mayores salarios; la retención de clientes volvió a superar las previsiones; y el segmento PEO creció un 7% en ingresos, también por encima de lo esperado. En el mercado estadounidense, los segmentos de pequeña empresa, mercado medio y empresa grande mostraron un comportamiento satisfactorio en reservas de nuevos contratos. La nota discordante llegó del negocio internacional, donde la dirección reconoció una ralentización en las reservas de nuevos contratos atribuida a la incertidumbre macroeconómica.

En cuanto a la ejecución estratégica, ADP completó la adquisición de PEI, empresa mexicana con 30 años de trayectoria en soluciones de nómina y HCM, con presencia en cerca de 300 empleados especializados. La compañía describió esta operación como un paso para reforzar su cobertura local en México y acelerar su expansión en América Latina, donde ya opera negocios de relevancia en Brasil y Chile. La adquisición no superó los 10 millones de dólares según confirmó el CFO saliente. Además, ADP avanzó en la integración de Workforce Software —adquirida en octubre de 2024— y reportó que el pipeline de ADP Lyric HCM, su plataforma para grandes empresas, se duplicó respecto al año anterior.

Perspectivas: cautela macro, pero sin cambios en la guía de ingresos

La compañía mantuvo su guía de crecimiento de ingresos consolidados para el año fiscal 2025 en el rango del 6% al 7%, aunque indicó que espera situarse hacia el extremo superior. Elevó la previsión de crecimiento del BPA ajustado al 8%-9% y ajustó al alza las perspectivas del segmento PEO. Para el ejercicio fiscal 2026, la dirección no ofreció una guía formal —reservando los detalles para el Investor Day del 12 de junio— pero señaló que el crecimiento de empleados pagados por control (pays per control) continuará por debajo de los niveles normales dado el entorno macroeconómico. También apuntó que su estrategia de escalonamiento en la cartera de fondos de clientes debería seguir generando viento de cola en tipos de interés, dado que los rendimientos de reinversión anticipados superan el rendimiento medio de los valores que vencen.

Turno de preguntas: macro, México y los grandes contratos que están por cerrarse

Los analistas dedicaron buena parte del turno de preguntas a calibrar cuánto de la incertidumbre macro se traduce en acciones concretas de los clientes. La dirección distinguió entre los contratos grandes multinacionales —donde sí aprecia cierto envejecimiento del pipeline y mayor lentitud en la firma— y el negocio doméstico estadounidense en el mercado bajo y medio, donde la actividad sigue siendo normal. Ante la pregunta de si ADP percibe rechazo por ser una empresa estadounidense en sus mercados internacionales, María Black fue explícita: esa conversación no existe, y recordó que la compañía opera sobre el terreno en cerca de 50 países. Varios analistas presionaron sobre las perspectivas para 2026; la dirección fue deliberadamente escueta, indicando que prefería reservar los detalles para el Investor Day. La alianza con Fiserv para nómina integrada en el punto de venta Clover también concentró interés: la dirección la describió como una apuesta de distribución de gran calado que se materializará cuando concluya la integración tecnológica prevista para este año.