Qué dijo la dirección de Adient plc en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido en un entorno difícil

Adient cerró su ejercicio fiscal 2025 con ventas de 14.500 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 881 millones, lo que supone un margen del 6,1%, prácticamente igual al año anterior a pesar de menores volúmenes de producción de sus clientes. El flujo de caja libre del año ascendió a 204 millones de dólares, por encima del extremo superior de la guía previa de 170 millones. La dirección atribuyó este resultado a una ejecución operativa disciplinada que generó cerca de 100 millones de dólares en mejora de desempeño empresarial, sin contar el impacto neto de aranceles, y a la gestión activa de la cadena de suministro para mitigar la exposición arancelaria. Con ese efectivo, la compañía recompró acciones por 125 millones de dólares, reduciendo el número de títulos en circulación en un 7% durante el año.

En cuanto a nuevos contratos, Adient destacó la conquista del negocio de asientos del Ford F-150 —su segunda plataforma más grande en América—, que amplía su participación más allá del ensamblaje JIT y la espuma para incluir también el recubrimiento de telas. En China, la compañía ganó 1.200 millones de dólares en nuevos contratos, con casi el 70% proveniente de fabricantes locales chinos, entre ellos BYD y Chery. Adient también anunció un nuevo joint venture no consolidado en China, cuyo cierre está previsto para el primer trimestre del ejercicio fiscal 2026.

Perspectivas para 2026: volumen a la baja, inversión al alza

La compañía espera que los ingresos caigan aproximadamente 480 millones de dólares respecto al año anterior, con una presión combinada de unos 650 millones en Norteamérica y Europa, parcialmente compensada por el crecimiento en China. El EBITDA ajustado guiado se sitúa en torno a 850 millones de dólares con los volúmenes actuales, pero la dirección señaló que, en un escenario de volúmenes constantes, el resultado ascendería a unos 925 millones y el margen llegaría al 6,3%. El flujo de caja libre previsto es de aproximadamente 90 millones de dólares, afectado por la reversión de 30 millones adelantados en 2025, mayores impuestos en efectivo y un aumento del gasto de capital orientado al crecimiento. La compañía espera que el flujo normalizado sea de alrededor de 170 millones si los volúmenes se estabilizan.

Adient planea invertir unos 60 millones de dólares en automatización e inteligencia artificial en sus plantas durante el ejercicio 2026, más del doble que en 2025, con instalaciones dedicadas en Moore (Hungría) y Plymouth (Míchigan). Además, destinará unos 35 millones a costos de lanzamiento e ingeniería para programas futuros. De cara a 2027, la compañía espera un crecimiento de doble dígito sobre el mercado en China y de un dígito medio en Norteamérica.

Turno de preguntas: decrementales elevados y la incógnita del F-150

Los analistas centraron sus preguntas en tres focos de incertidumbre. El primero fue el impacto del paro de producción del Ford F-150 por el incendio en su planta. La dirección explicó que su guía solo recoge el tiempo de inactividad conocido hasta la semana del 10 de noviembre, sin asumir recuperación alguna de volumen, en parte porque Ford no ha detallado la mezcla de modelos afectados ni el calendario de compensación. El segundo foco fue el efecto de la escasez de chips de Nexperia, que golpea a un cliente japonés importante en Norteamérica. Ambos factores se concentran en el primer trimestre del ejercicio 2026, que la dirección describió como el punto más bajo del año, con una caída estimada de EBITDA de entre 15 y 20 millones respecto al mismo período del año anterior. El tercer debate giró en torno a los decrementales inusualmente altos —de alrededor del 26%— implícitos en la guía de volumen, que la dirección explicó por la combinación de turnos parciales con dotación completa de personal, salarios de subparo y la dilución de márgenes que trae el nuevo negocio en China en sus primeros meses de producción. Sobre la recompra de acciones en 2026, el director financiero no ofreció una cifra concreta, pero indicó que se equilibrará entre amortización de deuda y recompras en función de la visibilidad de caja.