Qué dijo la dirección de ADC Therapeutics S.A. en la llamada del Q1 2026

Trimestre estable mientras la compañía aguarda datos clave

ADC Therapeutics registró ingresos netos por ventas de ZYNLONTA de 20 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, frente a 17,4 millones en el mismo período de 2025. La dirección atribuyó el aumento principalmente a la variabilidad normal en los pedidos de clientes entre trimestres, y subrayó que la demanda subyacente se mantiene «ampliamente estable». La compañía redujo sus gastos operativos totales ajustados un 13% respecto al primer trimestre de 2025, impulsada por menores gastos en investigación y desarrollo. La pérdida neta GAAP fue de 33 millones de dólares, frente a 38,6 millones en el mismo trimestre del año anterior. Al cierre del trimestre, la caja alcanzaba 231 millones de dólares, lo que, según la compañía, garantiza una autonomía financiera al menos hasta 2028.

Lo que viene: LOTIS-5 como catalizador central

El evento más próximo e importante es la lectura de datos preliminares del ensayo de fase III LOTIS-5 —ZYNLONTA en combinación con rituximab en segunda línea o más— antes de finales de junio. La dirección precisó que en el momento de la llamada permanecía completamente ciega a los datos y que, por ello, la compañía ha estado en período de silencio con inversores y analistas desde el 1 de abril. Si los resultados son positivos, la compañía espera presentar una solicitud suplementaria de licencia biológica (sBLA) ante la FDA antes de finales de 2026, con una posible inclusión en compendia en la primera mitad de 2027 y la aprobación confirmatoria a continuación. La dirección indicó que no anticipa impacto en ingresos en 2026 por este evento, y que el crecimiento del perfil de ingresos comenzaría en 2027. Para LOTIS-7 —combinación con glofitamab—, la compañía espera completar la inscripción de aproximadamente 100 pacientes en el segundo trimestre, con datos completos previstos para finales de año. En linfomas indolentes —linfoma folicular y linfoma de zona marginal—, la dirección espera que los investigadores principales compartan datos entre finales de 2026 y mediados de 2027. En conjunto, la compañía estima que ZYNLONTA podría alcanzar ingresos anuales máximos de entre 600 millones y 1.000 millones de dólares en Estados Unidos, asumiendo tanto la inclusión en compendia como la aprobación regulatoria.

Turno de preguntas: proceso, silencio y costes

Los analistas centraron sus preguntas en el estado y el proceso del ensayo LOTIS-5. La dirección confirmó que el período de silencio con el mercado comenzó el 1 de abril y que podría necesitar cancelar su participación en conferencias hasta que se divulguen los datos. Ante las preguntas sobre el número exacto de eventos acumulados para alcanzar el umbral estadístico de 262, el CEO Ameet Mallik declinó precisar cifras, limitándose a confirmar que están en camino de compartir resultados antes de que concluya el segundo trimestre. Sobre el contenido de la divulgación preliminar, la dirección indicó que incluirá los datos sobre el criterio de valoración primario —supervivencia libre de progresión, hazard ratio— y también la información disponible sobre supervivencia global y criterios secundarios clave como tasa de respuesta y duración de la respuesta. Respecto a los costes, el CFO Pepe Carmona explicó que el incremento en el coste de ventas —que pasó de 2 millones a 3,6 millones de dólares— refleja una reasignación permanente de costes de personal desde I+D hacia fabricación comercial, y que este efecto continuará en los trimestres siguientes.