Qué dijo la dirección de Adobe Inc. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre sólido con relevo en la cúpula

Adobe cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con ingresos récord de 6.760 millones de dólares, un crecimiento del 12% en moneda constante respecto al año anterior. El beneficio por acción no GAAP alcanzó 6,13 dólares, un 15% más que en el mismo período de 2025. La compañía también anunció el relevo en la dirección: Anil S. Chakravarthy, hasta ahora presidente de Digital Experience, asumirá el cargo de consejero delegado el 1 de diciembre, mientras que Shantanu Narayen permanecerá como presidente ejecutivo del consejo. El ARR total de Adobe al cierre del trimestre fue de 27.500 millones de dólares, con un crecimiento del 11,2% interanual. Las reservas de efectivo e inversiones a corto plazo sumaban 5.640 millones, y el flujo de caja operativo marcó un récord trimestral de 2.520 millones.

Los segmentos de suscripción mostraron dinamismo distinto. La rama de profesionales creativos y de marketing generó 4.650 millones en ingresos por suscripción, con un 12% de crecimiento en moneda constante, impulsada por Creative Cloud en equipos y empresas. El segmento de profesionales de negocio y consumidores aportó 1.910 millones, con un crecimiento del 15% en moneda constante, liderado por la aceleración de Acrobat AI Assistant, cuyo número de usuarios activos mensuales se duplicó respecto al trimestre anterior. El ARR de primera generación por inteligencia artificial superó los 650 millones de dólares y crece a más del 150% interanual, según indicó la dirección.

Perspectivas: agentes, precios y expansión global

De cara al cuarto trimestre, la compañía espera ingresos totales de entre 6.800 y 6.850 millones de dólares, con un margen operativo no GAAP de aproximadamente el 44%. Para el ejercicio completo 2026, Adobe elevó sus previsiones de ingresos hasta un rango de 26.576 a 26.626 millones, y espera un crecimiento del ARR total del 10,2% respecto al libro de negocio inicial del año. La dirección atribuyó la revisión al alza a la solidez acumulada en los tres primeros trimestres, aunque señaló que un ligero viento en contra por tipo de cambio limitará la mejora visible en el cuarto trimestre. Chakravarthy destacó la celebración de Adobe MAX en noviembre en Miami como un evento clave para presentar innovaciones en Creative Cloud y Firefly. En el ámbito internacional, la compañía amplió su acuerdo con el Ministerio de Comunicaciones de Arabia Saudí para dar acceso a los 27 millones de ciudadanos y residentes del país a Firefly y Express, incluyendo el desarrollo de un modelo de generación de imágenes adaptado a la cultura local.

Lo que preguntaron los analistas

El turno de preguntas giró en torno a cuatro ejes. El primero fue la desaceleración del ARR neto nuevo, que cayó entre un 36% y un 37% interanual: la dirección lo atribuyó explícitamente a la decisión estratégica de priorizar la captación de usuarios mediante el modelo freemium en lugar de ejecutar ajustes de precios, y descartó cualquier debilidad de fondo en el negocio. El segundo eje fue el crecimiento de un solo dígito en el RPO, el primero desde el ejercicio 2023; el CFO interino Steven Day explicó que responde al patrón estacional habitual —el RPO repunta en el cuarto trimestre— y que es coherente con las tendencias del ARR. Los analistas también presionaron sobre cuándo retomarán las iniciativas de optimización de precios en Creative Cloud: Narayen respondió que no se arrepiente de haberlas pospuesto, ya que la prioridad es el crecimiento de usuarios activos. Por último, se preguntó sobre la contribución de Semrush al libro de negocio; la dirección evitó dar cifras actualizadas y redirigió la conversación hacia los productos combinados de visibilidad de marca, cuyo número de clientes de pago se duplicó trimestre a trimestre.