Qué dijo la dirección de Adobe Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido con una apuesta estratégica que recorta las expectativas de ARR

Adobe cerró el segundo trimestre de su ejercicio fiscal 2026 con ingresos récord de 6.620 millones de dólares, un crecimiento del 11% en moneda constante respecto al año anterior. El beneficio por acción no GAAP alcanzó los 5,96 dólares, un 18% más que en el mismo período del año anterior. La dirección atribuyó el resultado a la conversión de reservas de suscripción en ingresos y a una política de inversión disciplinada. Sin embargo, la noticia más relevante de la llamada no fue el trimestre en sí, sino la decisión estratégica de acelerar el modelo freemium y aplazar las optimizaciones de precios previstas en Creative Cloud para la segunda mitad del año, lo que la compañía reconoció abiertamente como un lastre sobre el crecimiento de ARR a corto plazo. También se anunció la salida del CFO Daniel Durn, que será sustituido de forma interina por Steven Day, veterano de veinte años en Adobe.

La compañía completó en abril la adquisición de SEMrush, que aportó aproximadamente 480 millones de dólares de ARR. Adobe espera presentar en el Festival de Cannes Lions una solución integrada de visibilidad de marca que combina las capacidades de SEMrush en optimización para motores de búsqueda y motores generativos con Adobe Experience Manager. Esta integración es relevante para marcas con presencia global, incluidas las que operan en mercados de habla hispana y que destinan presupuesto significativo a posicionamiento digital en múltiples idiomas.

Freemium y agentes: la apuesta para la segunda mitad

El pivote central que la dirección comunicó es la decisión de redirigir el tráfico entrante —que crece más del 40% interanual en adobe.com— hacia experiencias de incorporación sin fricción, sin presentar barreras de pago inmediatas. Los usuarios activos mensuales de Acrobat y Express superaron los 850 millones, y los de la categoría creativa freemium —que incluye versiones web y móvil de Firefly, Express, Premiere, Photoshop y Lightroom— superaron los 90 millones, con un crecimiento superior al 70% interanual. La compañía espera que este enfoque reduzca el crecimiento de ARR de suscriptores individuales en el segundo semestre, pero sostiene que generará mayor valor de vida del cliente a largo plazo. Adobe mantiene como objetivo un crecimiento de ARR total de doble dígito para el conjunto del ejercicio, incluyendo la aportación de SEMrush. Para el tercer trimestre, la compañía espera ingresos de entre 6.670 y 6.720 millones de dólares y un BPA no GAAP de entre 6,05 y 6,10 dólares.

En el segmento empresarial, el ARR de AEP y aplicaciones nativas creció más del 30% interanual. El ARR de primera generación con IA superó los 500 millones de dólares, con un crecimiento de 3 veces respecto al año anterior. Firefly, incluyendo aplicaciones, paquetes de crédito y ofertas empresariales, se aproxima a los 300 millones de dólares de ARR al cierre del trimestre. La compañía también señaló que el ARR de Firefly creció aproximadamente un 50% trimestre a trimestre, impulsado por las nuevas rutas de incorporación personalizadas.

Preguntas de los analistas: dudas sobre el período de retorno y la magnitud del giro

El turno de preguntas estuvo dominado por la inquietud sobre el impacto cuantitativo de las dos decisiones simultáneas: el aplazamiento de las optimizaciones de precios en Creative Cloud y la aceleración del freemium. Shantanu Narayen reconoció que el efecto combinado sobre el ARR orgánico ronda los 500 millones de dólares, repartidos aproximadamente a partes iguales entre ambas palancas. Ante la pregunta sobre el período de retorno de esa inversión, la dirección no ofreció una cifra concreta, pero indicó que el impacto positivo se materializará principalmente a lo largo de 2027 y que el aplazamiento de los ajustes de precios no implica su cancelación. Varios analistas preguntaron también si la compañía debería invertir aún más agresivamente, dado el entorno competitivo. Narayen respondió que la moderación en márgenes no refleja cautela, sino que la eficiencia operativa —en parte gracias al uso interno de los propios productos de Adobe— permite financiar el giro sin sacrificar la rentabilidad de forma drástica. La salida del CFO y el proceso de búsqueda de un nuevo consejero delegado generaron preguntas sobre continuidad, que la dirección despejó apelando a la solidez del equipo directivo existente.