Qué dijo la dirección de Alpha Cognition Inc en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de crecimiento acelerado para ZUNVEYL

AlphaCognition registró en el segundo trimestre de 2026 ingresos netos por producto de aproximadamente 6 millones de dólares, un crecimiento del 71% respecto al trimestre anterior. El volumen de botellas despachadas aumentó alrededor del 37% en el mismo período. El margen bruto GAAP sobre producto fue del 94%, con un coste de ventas de aproximadamente 400 mil dólares. La pérdida neta se redujo a 8,8 millones de dólares —0,40 dólares por acción— frente a los 13,2 millones del mismo período del año anterior. Al cierre del trimestre, la compañía contaba con 41,4 millones de dólares en efectivo. La dirección también completó la liquidación anticipada de la obligación de regalías con Galantos Pharma, lo que, según indicó, simplifica la estructura de capital y mejora los flujos de caja futuros.

En el plano comercial, los prescriptores que emitieron al menos una receta de ZUNVEYL crecieron un 27% hasta 1.350, y el 76% de los prescriptores activos repitió la receta. Los centros de cuidado prolongado con prescripciones de ZUNVEYL alcanzaron 1.090, con un 81% de establecimientos que realizaron pedidos repetidos. La dirección subrayó que este crecimiento se produjo sin ningún avance en la cobertura de formularios de aseguradoras, por lo que considera la expansión del acceso de pagadores como un potencial catalizador adicional aún no materializado.

Lo que viene: evidencia clínica, acceso de pagadores y nuevas formulaciones

La compañía espera publicar los datos preliminares del estudio CONVERGE en el tercer trimestre de 2026. Este estudio es un análisis retrospectivo cuantitativo del mercado de Alzheimer en entornos de cuidado prolongado. El estudio RESOLVE, que comenzó a reclutar pacientes durante el trimestre, tiene previsto completarse en el segundo trimestre de 2027, con datos disponibles en el verano u otoño de ese año. Paralelamente, la dirección informó que este mismo trimestre se está ejecutando un estudio de farmacocinética comparativa para la formulación sublingual de ZUNVEYL, cuyos resultados se esperan en el tercer trimestre de 2026 y que determinarán el calendario del programa clínico de esa presentación. La compañía estima que la formulación sublingual podría dirigirse al 10%-20% de los pacientes con Alzheimer que presentan dificultades para tragar. En cuanto al gasto, la compañía redujo su guía de gastos operativos para todo 2026 desde el rango de 54-58 millones de dólares a uno nuevo de 50-54 millones, manteniendo como objetivo la rentabilidad operativa en 2027.

Turno de preguntas: pagadores, adherencia y expansión futura

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, el acceso a formularios: la dirección reconoció con claridad que la activación esperada no se ha producido a escala, atribuyéndolo en parte al impacto de la Ley de Reducción de la Inflación sobre los planes Medicare Parte D, que incrementa los costes que deben absorber las aseguradoras. Segundo, la adherencia: la dirección admitió no tener aún un dato preciso sobre tiempo medio en tratamiento, aunque señaló que los principales motivos de abandono parecen ser fallecimientos, hospitalizaciones o interrupciones administrativas por cobertura, no falta de eficacia ni efectos adversos. Tercero, la expansión más allá del cuidado prolongado: la dirección fue explícita en que no planea entrar en el segmento de neurología ni en el canal minorista hasta alcanzar la rentabilidad operativa y contar con cobertura sólida de formularios, dado el riesgo de abandono de pacientes ante copagos elevados en el entorno minorista.