Qué dijo la dirección de Aecom en la llamada del Q1 2026

Un trimestre récord pese a un cierre federal de 43 días

ACOM arrancó su año fiscal 2026 con resultados que la propia dirección calificó de excepcionales. Los ingresos netos por servicios (NSR) crecieron un 5% ajustado por días laborables, el margen operativo ajustado del segmento subió 100 puntos básicos hasta el 16,4% —un máximo histórico para el primer trimestre—, y el EBITDA ajustado alcanzó los 287 millones de dólares. Todo ello ocurrió mientras la compañía gestionaba lo que el consejero delegado Troy Rudd describió como un cierre del gobierno federal estadounidense sin precedentes de 43 días, que retrasó la adjudicación de contratos. La cartera de pedidos creció un 9% hasta un nuevo máximo histórico, con una ratio libro-quema de 1,5 veces, la vigésima primera vez consecutiva por encima de 1.

En el segmento de las Américas, el NSR avanzó un 9%, con mayor fortaleza en los estados del este y Canadá. El segmento internacional prácticamente no varió en términos ajustados, tal como la dirección había anticipado, aunque la cartera internacional creció un 25% gracias a grandes adjudicaciones en Australia, Oriente Medio y el Reino Unido. Entre los contratos destacados figuran el diseño del Metro de Dubái, un programa decenial para Scottish Water y la designación como socio de entrega de los Juegos Olímpicos de Brisbane 2032, que se suma al papel ya existente en los Juegos de Los Ángeles 2028.

Guía revisada al alza e IA como eje estratégico

Como resultado de la sobredelivery del trimestre, AECOM elevó la guía anual: espera un BPA ajustado de 5,95 dólares en el punto medio del rango, frente a los 5,75 dólares anteriores. La compañía reafirmó además su algoritmo de creación de valor a largo plazo, que incluye un crecimiento anual de ingresos del 5% al 8%, una tasa de margen del 20% a la salida del ejercicio fiscal 2028 y un crecimiento compuesto de doble dígito medio en beneficios y flujo de caja libre por acción. En paralelo, amplió su autorización de recompra de acciones hasta 1.000 millones de dólares, tras haber devuelto aproximadamente 350 millones a los accionistas solo en el primer trimestre.

La dirección dedicó una parte relevante de la llamada a la inteligencia artificial. Rudd describió la adopción de IA por parte de sus clientes como una extensión natural de la evolución tecnológica del sector, similar al paso del papel al CAD o del CAD al modelado BIM. La compañía completó la integración de la adquisición de tecnología realizada en septiembre, duplicó el equipo dedicado y afirmó que la tecnología ya está operativa en proyectos reales. El director financiero Gaurav Kapoor señaló que el contrato con Scottish Water —una entidad con la que AECOM prácticamente no tenía relación previa— fue ganado en parte gracias a una demostración de capacidades de IA ante el cliente bajo acuerdo de confidencialidad.

Turno de preguntas: IA, cierre federal y el negocio de gestión de construcción

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, el impacto real de la IA en los ingresos: Rudd rechazó la idea de que genere canibalización y defendió que los clientes están dispuestos a pagar más —o a contratar bajo esquemas de precio fijo en lugar de coste más honorarios— cuando perciben mayor valor. Segundo, el cierre del gobierno federal: Kapoor explicó que la resolución presupuestaria llegó tarde para que el esperado repunte de adjudicaciones se materializara en el segundo trimestre, pero anticipó una recuperación en el segundo y tercer trimestre, incluida una posible nueva ley federal de carreteras para la primavera. Tercero, la decisión de mantener el negocio de gestión de construcción —que representa alrededor del 8% del NSR— tras la revisión de alternativas estratégicas. Rudd justificó la decisión por las sinergias con la división de gestión de programas, citando como ejemplo la colaboración en los Juegos Olímpicos de Los Ángeles y Brisbane.